当伯克希尔开始减持比亚迪股份时，对于这家中国最大电动汽车制造商的前景众说纷纭，事实上，这和比亚迪本身状况的关系不大，而更多是沃伦·巴菲特的投资策略使然。

伯克希尔已开始减持比亚迪股票，这导致该公司股价下跌，因为市场担心比亚迪的这位最知名投资者会退出，再来看看比亚迪的现状，其刚刚公布的上半年利润增长两倍，而且在中国不断扩张的电动汽车制造市场占据近30%的份额，在这种情况下，伯克希尔出售持股让一些人感到不解。

不过，分析师们表示，减持股份可能并不是反映对比亚迪基本业务的担忧，而是凸显这位亿万富豪投资人对内在价值的不懈关注，作为伯克希尔董事长和首席执行官的巴菲特2008年投资约2.3亿美元比亚迪股份，自那之后，这笔持仓让他赚了数十亿美元，目前，其持股价值约80亿美元。

投资公司Smead Capital Management总裁Cole Smead表示：

“随着比亚迪的发展，伯克希尔从持股中获益良多，他们赚了很多钱，他一直在看着它成长，而且现在基于公开市场给出的价格，他们会说：我想套现把钱挪到其他地方去，因为比亚迪成长空间似乎已经被市场兑现了，更多的成长空间还需要观察。”

伯克希尔没有立即回复置评请求。

比亚迪股价8月31日在香港市场下跌7.9％，创出七周来最大跌幅，也是基准恒生指数中表现最差的个股。在此之前，伯克希尔8月30日晚间向交易所提交文件称，8月24日其持有的比亚迪H股股份已从20.04％降至19.92％。

巴菲特是价值投资策略的门徒，即专注于长期内在价值，目标是以合理的价格购买优质公司的股票，这样一来，投资者就可以避开那些股票价格昂贵的快速成长的公司以及市场变化无常的波动，伯克希尔已持有可口可乐和美国运通的股票长达数十年。

这个投资策略给巴菲特带来丰厚回报，自1965年他执掌伯克希尔以来，该公司的持仓股票表现强于标普500指数。

不过近年来，分析师指出伯克希尔的股票投资组合中有更多的“交易成分”。巴菲特的投资副手Todd Combs和Ted Weschler在帮助运营该公司的股票投资组合，Keefe Bruyette＆Woods Inc.分析师Meyer Shields表示，伯克希尔持有某些股票的时间开始变短。

Shields说：

“当投资标的变得不那么有吸引力时，他们（伯克希尔）减仓的意愿就会增强，他们的感觉是，如果这个投资标的现在高于我们评估的内在价值，那么卖出这只股票可能是合适的，鉴于比亚迪股价所处的水平，这么做可能就是他们得出的结论。”

巴菲特毫无疑问赶上了比亚迪的增势浪潮，比亚迪股价去年上涨了31％，2020年飙升423％，得益于中国从汽柴油汽车向电动汽车转变。比亚迪还生产半导体，而且现在是全球第三大电动汽车电池生产商，拥有14％的市场份额。

自从20.49%的股份——与伯克希尔上次报告截至6月底的比亚迪H股持仓规模相当——在7月份进入香港中央结算系统以来，围绕巴菲特对比亚迪调仓计划的议论声随之升温。这也引发了比亚迪股票创出近两年来的最大跌幅。

Smead表示，这些股份出现在香港中央结算系统可能意味着巴菲特最终有意全部退出，中美二元对立的政治局势要给了巴菲特退出的理由，资本对越来越紧张的地缘政治局势的嗅觉毫无疑问是灵敏的。

在进一步减持股份之后，伯克希尔目前总共减持了305万股比亚迪股票，相当于巴菲特已知持有的2.25亿股比亚迪股份的1.4%，伯克希尔的比亚迪H股持股比例从19.02%降至18.87%，最新一次减持以平均每股262.72港元的价格出售股份，Smead表示：伯克希尔将可能继续这样分批减持股份。

他说：

“如果巴菲特的最终目标是完全退出比亚迪的投资，那么在中国监管机构看来，巴菲特进场并大举抛售、搅动市场看起来不是很好，如果他们未来想在中国做投资，他们最好是这样慢慢的卖出。”

伯克希尔开始投资比亚迪，缘于巴菲特的长期商业伙伴查理·芒格——与Himalaya Capital董事长李录一起投资了比亚迪——向其推荐。

入股比亚迪超过10年的李录去年将持股比例降至约5%，相当于减持了28%。

芒格一直看好中国，在今年伯克希尔的年度会议上，芒格表示他投资中国，因为他表示：“愿意承担一点风险，以较低的价格投资于更好的公司。”

彭博行业研究的分析师Matthew Palazola表示：

“伯克希尔通过其能源业务投资比亚迪股票，这项业务在美国还全资拥有公用事业公司，能源是伯克希尔业务的一个“核心支柱”，伯克希尔8月赢得了美国监管机构批准，可买入西方石油公司至多50％的股权，在此前的几个月，伯克希尔一直在不断买入西方石油公司。”

伯克希尔所持比亚迪股票的命运如何暂且不论，Palazola估计这部分持股在伯克希尔的投资组合中只占约2％。

他说：“至于给伯克希尔财务状况带来的影响，可以说微不足道。”