美联储货币政策委员会（FOMC）新的投票人将轮换进入美联储利率制定委员会，而通胀担忧的重燃又为央行的决策注入了新的复杂性。

美联储本月早些时候将基准政策利率下调了四分之一个百分点，并表示 2025 年仅会下调两次。美联储主席杰罗姆-鲍威尔明确表示，央行正在进入一个新阶段，未来的降息步伐可能会更加渐进，并取决于通胀是否退潮。

高盛首席经济学家Jan Hatzius表示：我认为这是一个相当强烈的信息，即1月份不太可能降息。除此之外，数据才是真正的推动力。

联邦公开市场委员会负责就利率变化进行投票，除了七位美联储理事和纽约联储主席外，还包括来自11家地区联储银行的轮值主席。

2025 年，波士顿的苏珊-柯林斯（Susan Collins）、圣路易斯的阿尔贝托-穆萨莱姆（Alberto Musalem）、堪萨斯城的杰夫-施密德（Jeff Schmid）和芝加哥的奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）将轮流进入该委员会。尽管如此，无投票权的官员仍会积极参与每次会议的政策审议。

新投票人和委员会面临的关键问题是：政策制定者应多快降低利率？在通胀率仍高于央行 2% 目标的情况下，决策者应该多快降低利率？

根据一些经济学家的估计，当选总统唐纳德-特朗普的一系列潜在政策变化可能会使美联储官员之间的争论变得更加复杂，因为特朗普计划征收更高的关税、驱逐数百万移民并减税，这可能会推高通胀并限制劳动力市场。

最近几个月已经有两位决策者提出了异议。美联储理事米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）投票反对9月份将利率下调半个百分点的决定，她倾向于更小的降息幅度。克利夫兰联储主席 Beth Hammack 则赞成 12 月不降息。

彭博经济学认为...

“彭博经济公司预计 2025 年 FOMC 将出现更多异议。我们按照鹰鸽光谱对个别委员会成员进行的评分表明，明年 FOMC 投票人之间的分散性将增加，观点将向光谱两端分散，而向中心聚集的情况将减少"。

布鲁金斯学会高级研究员、前美联储副主席唐-科恩（Don Kohn）说，如果委员会面临的棘手政策问题可能导致明年出现更多的异议，这并不一定是坏事。

科恩说：我不认为偶尔提出异议有什么不妥。我认为公众应该放心，委员会内部正在听取其他观点。

哈马克是 2025 年轮换离开货币政策委员会的官员之一。其他官员包括旧金山联储主席玛丽-戴利（Mary Daly）、里士满联储主席汤姆-巴金（Tom Barkin）和亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）。