今年以来，由于对科技巨头估值过高的担忧，美股一直步履蹒跚。 投资者也质疑川普的「美国优先政策」，是否可能加剧通货膨胀，并导致美国经济增长放缓。

截至目前，标普500指数今年累计下跌0.54%，表现反而不如全球其他市场，不包括美国的MSCI全球指数同时间已上涨5%。

高盛集团策略师下调了对美股全年获利预期，并认为标普500指数短期内面临上行阻力，即使出现反弹，可能也只是暂时的。

高盛首席美股策略师David Kostin在报告中指出，上周随着标普500指数一度回吐了2025年的涨幅，投资者对这一指数的曝险下调，但撤离的程度，还不足以引发持仓低迷导致的战术上行。

Kostin表示，要想完全扭转近期美股的疲软，需要美国经济增长前景出现改善，同时他将全年获利增长的预期从11%下调至9%。

最近发布的一系列美国经济数据显示，通胀再次抬头，经济活动放缓，引发了人们对这个全球最大经济体可能陷入停滞性通胀的担忧。

上周五公布的数据显示，美国1月份消费者支出降幅创下近4年来最大。 美国人对经济前景的悲观情绪日益加深之际，亚特兰大美联储的GDPNow模型上周五更新的数据显示，美国第一季度GDP年化季率的预期已被大幅下调至-1.5%。 如果这一预期成真，将是2022年第一季之后，美国首次出现经济萎缩。

目前，这一工具预计，今年前3个月美国GDP将萎缩2.8%。

值得注意的是，Kostin此前一直是美股的多头，在2024年一直看好美股走势。 但现在他认为，到2025年，美股股票回报将比去年温和，与获利增长轨迹相符。

事实上，最近对美股持悲观态度的不仅仅是Kostin。 高盛全球市场董事总经理兼策略专家Scott Rubner也表示，他对市场需求是否足以支撑美股反弹缺乏信心。