要点

• 6月份就业人数的大幅增加帮助消除了对经济衰退的一些担忧，美国经济仍可能出现连续几个季度的负增长。
  

• 加息，以及他们试图控制的通胀，让人担心国内经济还远未明朗。

• 6月非农就业人数大幅增加，帮助消除了美国经济衰退的一些阴云，尽管美国经济仍面临风雨。

新增37.2万个就业岗位的经济状况让大多数华尔街经济学家相信，上半年经济衰退的想法是“异想天开”。3.6%的失业率很难让人联想到经济衰退，至少在2022年的6个月里是这样。

但未来仍有很多事情需要处理，因为持续的高通胀和多轮加息将考验美国经济保持强劲的能力。

“我认为我们还有很长的路要走，”德雷福斯和梅隆银行的首席经济学家文森特·莱因哈特(Vincent Reinhart)说。“这是一份关于总需求证据的报告，而关于总供给证据的报告篇幅很短。但是连续四个月创造了近40万个就业机会，这让你对连续两个季度GDP下降的可能性感到有点不同。”

亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Federal Reserve)追踪GDPNow的数据显示，今年第一季度美国经济萎缩1.6%，第二季度将下滑1.2%。GDP连续两个季度负增长是公认的经济衰退的定义。

潜在问题点

但与此同时，今年的月度就业增长平均为45.7万，尽管从3月份开始出现了温和放缓。过去四个月，失业率一直保持在3.6%，这是就业人数稳步增长和劳动力增长持续低迷的共同作用。

不过，报告中也有一些微弱的迹象，比如劳工部对家庭的调查减少了31.5万人。劳动力大军出现了35.3万人的外流，而每一个可用的工人仍然有大约两个职位空缺，这加剧了整个经济中供应严重滞后于需求的通胀现象。

更多的分析观点认为，失业率是经济衰退最糟糕的先行指标，在经济衰退初期，就业岗位通常会继续上升，而在经济复苏初期，就业岗位又会继续下降。

试图在美国企业招聘数据中寻找衰退迹象的人都将一无所获。

Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩·谢泼德森(Ian Shepherdson)写道：”总体而言，就业数据支持了我们的观点，即目前有关经济陷入衰退的说法是不切实际的，而工资数据表明通胀压力正在缓解。”他补充称，市场“高估了经济衰退的说法”，美联储仍有可能继续加息。

关注通货膨胀和利率

正是这些加息，以及它们试图控制的通胀，让人担心国内经济还远未明朗。

平均时薪较上月上涨0.3%，但12个月来仍上涨5.1%。高于预期的工资和就业数据不太可能阻止美联储官员在7月晚些时候的会议上批准加息75个基点。

根据消费者价格指数，5月份的通胀率折合成年率为8.6%。新的CPI数据将于周三公布，经济学家预计，考虑到本月汽油价格的飙升，该数据可能更高。

如果通货膨胀持续，加息继续，这可能会减缓经济，使其在未来一年左右陷入衰退。多位经济学家最近一直在提高经济衰退的可能性，预计经济衰退将在2022年底或明年年初开始。

Wilmington Trust在对就业报告的回应中称，"美国经济仍在扩张，就业增长强劲到足以暂时避免衰退，但大幅升息可能导致实质性放缓。"“我们预计美国和全球经济将在未来9-12个月避免衰退，但风险已经上升。”

投资者正在密切关注就业和通胀数据，同时也在关注亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)的GDP指标，该指标会定期根据数据进行调整，随着季末数据的出炉而变得更加可靠。该公司此前预计第二季度将下滑1.9%，但上周五的数据将这一预期改善为下滑1.2%。

尽管这仍使美国处于传统上被认为是衰退的状态，但亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)对CNBC新闻频道表示，该行经济学家认为经济前景相当光明。

美国经济的核心看起来仍然非常强劲，这是我们应该关注的，”他在接受财经节目Squawk Box采访中告诉CNBC的史蒂夫·里斯曼 (Steve Liesman)。

博斯蒂克强调了控制通货膨胀的必要性，但他说，就GDP指标而言，有“比任何一个数字能告诉你的多得多的东西”。

他说：

“我们的重点仍然是对经济状况持相当积极的态度。”

”我们担心通货膨胀，在我看来，这是我们过去几个月关注的焦点。我们将努力降低通货膨胀，同时保持经济尽可能强劲。“