在推动黄金价格屡创新高的因素影响下，昨日白银价格攀升至去年10月底以来的最高位。部分分析师推测，白银多头或许会尝试冲击近10年来35美元的价格高位。

不过，鉴于白银价格波动剧烈，且在2024年并未达到与黄金相媲美的惊人涨幅，一些分析师对白银市场的走向保持谨慎态度。

截至稿件发布时，COMEx白银主力合约价格上涨了0.73% ，达到33.100美元，此前一度触及去年10月底以来的最高值34.240美元。这种白色金属在去年10月22日曾攀升至34.870美元的逾10年高位。

独立分析师罗斯·诺曼指出：“白银此前一直表现不佳，有人将其称作‘灰姑娘金属’，总是错失发展良机。不过，如今白银终于开始发力，突破了一些关键的技术阻力位。要是当前的上涨趋势得以延续，白银有望挑战35美元的价位。”

白银兼具贵金属和工业金属的双重属性，在2024年涨幅达到21%，2025年截至目前又上涨了14% ，其价格上涨的支撑因素与黄金类似，主要是市场对美国拟议的进口关税可能引发贸易战的担忧，刺激了避险需求。

最近几周，COMEx黄金期货价格与伦敦现货价格之间的价差急剧扩大，而现货黄金价格在上周更是创下了2942.70美元的历史新高。同时，LME铜价也触及三个多月来的最高水平，这为白银价格提供了进一步的支撑。

COMEx期货价格与LME现货价格之间超乎寻常的高溢价，吸引了大量资金涌入，促使投资者提取该交易所的库存。自去年11月24日特朗普赢得大选以来，COMEx的白银库存大幅跃升了22%，达到3.758亿盎司。而COMEx的黄金库存增长更为迅猛，这部分是因为黄金通常采用飞机运输，而白银一般通过海运或陆运。

道明证券的分析师称：

“居高不下的期货换实物溢价持续促使LME的库存流入COMEx，关税的威胁在无意间加速了伦敦金银市场协会库存的减少，使其降至关键水平。”

伦敦金银市场协会上周透露，从去年12月到今年1月，伦敦金库中的白银存储量下降了8.6%，降至23528吨，价值239亿美元。这是该机构自2016年年中开始公布数据以来，单月降幅最大的一次。

尽管存在诸多利好因素，但分析师们强调，白银市场的波动性较大，投资仍需谨慎。StoneX Group的分析师罗娜·奥康奈尔在近期的一份报告中表示：“长期以来，白银的波动性一直高于黄金，而且当黄金出现明显走势时，白银的波动幅度通常是黄金的2.0至2.5倍。”

从技术层面分析，白银价格也存在一定的脆弱性。独立金属交易员王台表示：“去年白银的价格波动区间在22美元至35美元之间，异常宽泛。前年的价格区间是19美元至27美元，并且这个区间在前几个月就已形成。令人遗憾的是，2024年黄金创下了40次历史新高，而白银却一次都没有。”

由于白银大约一半的用途是工业方面，如果贸易战对全球经济增长造成负面影响，白银的工业需求可能会面临下行压力。凯投宏观的经济学家哈马德·侯赛因表示：“美联储的降息幅度可能低于此前预期，同时中国经济增长也在放缓，这些因素都对白银的涨势形成了制约。”