周二，中国海关总署(GAC)公布了中国原油进口数据，数据显示：中国4月原油进口量为4240.7万吨，或1032万桶/天(1吨=7.3桶原油转换) ，环比下降16.4%，同比下降1.45%。

Vortexa Analytics的中国原油市场分析师艾玛·李表示：“原油进口下降主要是由于炼油产能因维护而关闭，以及3月进口强劲后原油库存增加。”

花旗集团(CitiGroup)埃德·莫尔斯表示：“目前的汽油出口利润率对中国的石油巨头不那么有吸引力，国内裂解价差为每桶20美元，而主要出口市场新加坡的裂解价差不到每桶10美元。”

▉ 本站观点

一方面由于对经济衰退的持续担忧，国际出口伙伴的需求放缓，中国制造业的反弹受到了抑制，工业经济活动的放缓抑制了精炼燃料的需求，尤其是柴油。

此外，山东省港口进口量在4月下半月也有所放缓，因海关官员查处了几艘为躲过进口配额限制的伊朗船只后加强了检查。

另一方面，因为油企赚取的出口利润的下降，导致进口也同步减少。

最近几周精炼燃料的出口利润率有所下降。中国4月份成品油出口量也大幅下降至375万吨，环比下降31.2%。此前中国一季度原油进口强劲的部分原因是精炼燃料出口激增59.8%。这意味着4月份原油进口下降的部分原因也可能与柴油和汽油等精炼产品的出口下降有关。

从中国4月份原油进口和燃料出口的总体情况来看，第一季度开年的狂热已经有所缓和，但现在判断未来几个月是否会延续4月疲软的趋势还为时过早。

▉ 中金研报对油价预期表示

年初以来全球石油市场延续宽松，4月OPEC+意外再度减产，成为供应过剩中的第一脚“刹车”，但由于海外需求下行压力仍存，我们曾提示基本面趋于过剩“油门”或也难言放松。

IEA近期下修1Q23 OECD石油需求同比增速至-0.8%，海外需求走弱再超市场预期，国际油价回吐减产溢价，需求前景担忧更在美国银行业风险再起和债务上限问题临近之际进一步升温。

短期而言，我们认为油价主导因素或仍为海外需求预期能否验证，当前来看，已计价的悲观预期或尚未能得到实际数据的支撑，若后续基本面未进一步恶化，油价偏弱态势或难以延续。

此外，1Q23中国油品消费的恢复式增长和印度油品消费的内生性增长均已兑现，我们小幅上调2023年国内“小油品”需求预测15万桶/天，虽难以在短期内扭转海外需求的偏弱预期，但于中长期视角而言，全球石油需求或有望于今年实现驱动东移，整体一边倒式坍塌的概率或相对较低，往前看，我们维持供应短缺溢价可能在2H23推升油价中枢的判断。