随着 DeepSeek 在人工智能领域取得重大突破，中国互联网公司吸引了大量投资者目光，中国科技股迎来了久违的牛市行情。

过去一个月，中国科技股基准指数涨幅逾20%，成功迈入牛市。追踪在香港上市的30家最大科技集团的恒生科技指数，较1月13日的2025年低点上涨25%。在这期间，其涨幅不仅超越了纳斯达克100指数4.4%的涨幅，更是远远甩开美国“七大”科技股在同等权重基础上不到0.5%的涨幅。

香港股市的上扬，深刻反映出外国投资者对中国市场兴趣的重新回归。DeepSeek 这一人工智能模型功不可没，其开发成本远低于美国同行，使得全球对中国科技公司进行了重新审视与评估。

Abrdn 中国股票投资经理 Bush Chu 直言：“只有中国的互联网公司具有全球竞争力，可以与美国七巨头相媲美。”市场情绪的好转促使资金回流中国，中国股市近几周呈现出优异表现与反弹态势。

在此之前，中国市场长期承受着诸多压力。美国总统唐纳德·特朗普的关税政策带来担忧，内地房地产市场的低迷不振，以及中国经济面临的通货紧缩压力，都曾给市场蒙上阴影。相比之下，过去一个月中国大陆的沪深300指数仅上涨4%。

今年1月下旬，DeepSeek 发布大型语言模型（LLM），这一消息如一颗重磅炸弹震惊了硅谷。该模型在自筹资金预算下建成，引发了业界对于人工智能是否必须巨额投资的思考。

这一消息对美国科技股造成重创，1月27日，美国科技股大幅下跌，英伟达创下单日市值最大跌幅纪录，市值蒸发5890亿美元。与之形成鲜明对比的是，中国科技股一路高歌猛进。云计算和科技硬件公司有望从人工智能创新中受益，成为近期涨势的引领者。

互联网巨头阿里巴巴、消费电子集团小米、搜索引擎开发商百度和电动汽车制造商比亚迪，股价在过去一个月分别上涨45%、35%、15%和38%。

受春节假期消费数据相对强劲，以及今年中国出台大规模财政刺激措施预期升温的推动，电子商务平台京东和美团的股价也分别上涨24%和11%。同期，恒生指数上涨15%。沪港通数据显示，中国投资者兴趣愈发浓厚，2月份日均成交额较1月份增长三分之二，是2024年2月的三倍。

分析人士指出，投资者对大型语言模型的发展进步，以及面向消费者的公司快速采用这些技术充满信心。花旗分析师认为投资者低估了中国领先互联网公司在人工智能方面的投资和技术进步。

Abrdn 的 Bush Chu 也表示，美国在从0到1的创新方面的确很强，但中国在从1到100的创新方面、在扩大技术获取和采用方面更强。