中国政府为振兴资本市场采取了不同寻常的一系列举措，包括在7月的政治局会议上，提出“振兴资本市场，增强投资者信心”，同时，中国证券监督管理委员会(CSRC)在与券商召开会议后，可能推出一些具体的提振市场情绪的措施。一些聪明钱已经完成初步部署，作为长期的中国牛市明灯——券商股，今年以来自低点上涨了20%，率先进入技术性牛市。

凌通盛泰资产管理合伙人董宝珍表示：“一系列政策应该指日可待，一个死气沉沉的中国股市对中国经济发展不利，这就是为什么不断发出信号的原因。”

^{图：中国股市在过去3年一直表现不佳 来源：Bloomberg}

以下是目前预期可能会推出的一些具体措施。

▉ 税款、股息和融资成本

券商要求的一件事是降低证券交易印花税。2008年该税种从0.3%降至0.1%，推动了一波牛市。虽然香港(HKG)的印花税也保持在0.1%左右，但包括日本(JPN)在内的多数证券市场没有此类交易税。

政府还可能考虑降低持有股票不到1个月的股息收入20%的征税。降低保证金融资利率和扩大有资格卖空的股票范围是其他可能的改革，这些改革可能会刺激风险偏好。

▉ 规则更改

有人猜测，监管机构将取消对当日交易的禁令，这是量化基金和短期交易员长期寻求的规则改变，监管部门为了保护个人投资者免受过度投机的影响而一直拒绝做出改变。上海交易所在2020年表示，它正在考虑这种可能性，但尚未提供最新消息。

降低最低资产要求可能是吸引更多投资者的另一种方式。目前，个人账户中至少需要10万元人民币才能有资格在科技创业板交易，而科创板和沪深港通需要50万元人民币。

▉ 控制IPO

自中国改革上市制度、降低要求和加快审批程序以来，投资者抱怨新股泛滥。2023年前6个月，大陆股票上市总额为350亿美元，约占全球发行总额的一半，有176家新公司，这让投资者非常沮丧，他们表示，资金流入正在稀释资金，拖累指数走低。

IPO放缓已经在进行中。据媒体报道，在监管机构最近表示保持IPO平衡后，上个月参加上市听证会的IPO申请从6月的54个降至25个。而先正达即将在上海进行的90亿美元IPO的任何延迟都将是上市步伐的关键信号。

▉ 吸引增量资金

取消外国基金的投资上限将是支持市场的最直接方式之一。目前，外资对A股的持股比例限制在30%以内，每个海外投资者最多可持有10%。

在国内，监管部门可以鼓励保险公司以及国家养老金和社会保障基金进行更多的股权投资。而中国3,850亿美元的共同基金行业被视为市场增长的另一个关键来源。

洛亚尔资本的董事总经理史鹏表示：“如果发生足够多的规则变化，加起来可能足以引发牛市。”