日本股市今年表现强势，其中日经225指数5月17日成功升破30000点，为2021年9月以来首次，接近1990年8月以来的最高水平。

近期继续拔高，年内累计上涨逾18%。大盘股指东证指数也延续涨势，创下33年来的新高，年内涨幅也超过14%。日本股市也因此成为同期全球表现最好的市场之一，由于大量资金涌入，日经ETF出现较大幅度的溢价，已有基金公司发布溢价风险的公告。

一些世界上最著名的投资者和全球性的投行和资管机构似乎已经达成共识，即在日本东证指数本周创1990年以来新高后，仍存在很大的上涨空间，因为他们认为日本的通胀有望回归，股票长期被低估，而上市公司回购驱动的股东回报将继续大幅改善。

2023年4月中旬，巴菲特表示他看好日本股市，将增加日本股票敞口，而在5月初，重申看好日本股市。

与此同时，大摩、小摩、法国巴黎银行均上调了日本股市的前景，自2023年1月5日触底以来，日本股市的市值已经飙升5,180亿美元，EPFR Global的数据显示，截至5月10日当周，日本股票基金录得8亿美元的净资金流入，为7周以来的最高水平，而在4月，流入日本股市的资金高达159亿美元，为2017年10月以来的最高水平。

包括Rie Nishihara和Yong Guo在内的摩根大通股票策略师在周五的一份报告中写道，考虑到结构性和外部支持因素，日本股市可能具有“持久力”，并可能保持目前的优异表现。

该机构表示，推动日本股市持续走强的因素包括：日本经济摆脱通缩、东京证交所改革、欧美衰退风险等外部因素，以及沃伦•巴菲特的背书支持。

摩根大通表示，长期投资正在增加，因为自4月份以来，现金股票购买量“远高于”期货购买量。

^{图：有利因素汇聚推动日本股市飙升 来源：Bloomberg}

该机构认为，日本股市正在接近公允价值。策略师们预计，日经指数近期公允价值在30000-32000点之间，东证指数在2100-2250点之间。预计反弹将继续，鉴于变化“才刚刚开始”，不会认为历史平均倍数过高。

摩根大通表示，由于全球经济衰退，预计2023年下半年将出现调整。摩根大通的内部观点是，全球市场“没有充分考虑到”经济衰退风险。与美国股市相比，日本股价的跌幅应该“相对较小”。

摩根大通称，日经指数的底部可能在27000点左右，东证指数在1890点左右。下行风险包括美国经济深度衰退和日元大幅升值。

策略师们预计，2024年以后，日经指数将接近35000-36000点，东证指数将达到2500点，重点关注有定价权的公司、可能受益于潜在通胀的金融板块、管理层尽责现金充裕的价值公司以及芯片相关股票。

Cresset Capital Management的首席投资官杰克·阿布林表示：

“日本股市是我们最看好的市场，它得到了想要的一切，在我们的发达市场策略中对日本股票增持接近50%。”

曼氏集团的日本股票主管杰弗里·阿瑟顿表示：

“我们认为，凭借稳健的收益、适度的估值和企业改革，市场仍存在10-15%的上行空间，我们预计，按照全球标准，日本的利率将保持在非常低的水平，因此货币政策应该支持风险资产，这与其他地区不同。”

日经225指数实现了4.8%的涨幅，收报30924.57点，创下了广场协议之后的最高点。自广场协议之后，日本股市随经济基本面维持低迷状态，一直是国际投资者关注度较低的市场。本次日本股市引起全球投资者注意，一方面是因为巴菲特以及一系列行业顶尖机构开始增加对日本的关注度；另一方面，东京证交所此前呼吁股价低于账面价值的公司进行股份回购，而软银、丰田汽车、三菱商事等龙头公司也在回购方面有所跟进；此外，日本的宏观经济基本面近期也有一定起色。

5月17日，日本内阁府公布了日本2023年一季度的宏观经济数据。其中日本一季度GDP环比增长0.4%(市场共识为+0.1%，前值为0%)；同比增长1.3%(前值为+0.4%)。 日本股市价值得到国际投资者认可的同时，日本经济基本面有所好转，未来有望进一步受益于外资的流入。