几十年来，美国政府的财政状况一直在逐步恶化。许多人沾沾自喜并不奇怪。他们早就听说过债务问题，但什么也没发生。

2024 年达到了一个关键的临界点，联邦债务的利息支出首次超过了国防预算。它有望超过社会保障，成为联邦预算中最大的项目。

我认为 2025 年极有可能成为我们看到范式转变的一年，打破联邦债务的传统思维和财务模式。

历史学家尼尔-弗格森对此进行了很好的总结：

任何一个大国，如果在偿债（支付国债利息）上的支出超过国防支出，那么它的强盛就不会长久。

哈布斯堡王朝的西班牙是这样，前帝国时期的法国是这样，奥斯曼帝国是这样，大英帝国也是这样，从今年开始，美国即将接受这一法则的考验。

美国政府很快将不得不做出以下选择：

1、在二战后最混乱的地缘政治时期削减国防开支

2、不履行对社会保障、医疗保险、退伍军人福利和一般福利的承诺。

尽管美国政府可能会尝试，但即使目前的水平在未来保持不变，美国政府也无法继续支付福利和国防开支。但它们不会保持不变。未来几年，这两项开支都将大幅增长。

数以千万计的婴儿潮一代--约占总人口的 22%--将在未来几年步入退休年龄。削减社会保障和医疗保险是输掉选举的必经之路。

在第二次世界大战以来最不稳定的地缘政治局势下，国防开支不太可能削减。相反，国防开支几乎肯定会增加。

前国防部长罗伯特-盖茨最近说过： 勉强与通货膨胀持平甚至更糟是完全不够的。大量增加国防资源是必要和紧迫的。

简而言之，削减开支的努力将毫无意义，除非在政治上可以接受在削减国债以降低利息成本的同时，对福利、国防和福利进行电锯式的削减。

换句话说，美国需要一位领导人，他至少要让联邦政府回归有限宪政共和国，关闭128个海外军事基地，终止应享待遇，取消福利国家，并偿还大部分国债。

然而，这完全是不切实际的幻想。如果把赌注押在这一点上，那就太愚蠢了。这就是为什么埃隆-马斯克（Elon Musk）和DOGE会失败的原因。

最有可能的结果是，美国将试图通过货币贬值来支付不断增长的国防和国内债务。

这就是为什么我坚信，货币不断贬值是美国政府债务螺旋式上升的必然结果。

这是一个自我延续的厄运循环，他们无法逃脱。这就像坐上了一辆没有刹车的失控列车。我猜测 2025 年将是这一现象显现的一年。

随着这一趋势的发展，我预计货币贬值的速度将远远超过国债和大多数其他债券的名义收益率。

这意味着人们将寻找其他方式来存放他们的储蓄，以保持他们的购买力。

我相信，人们、公司和国家将越来越多地把储蓄存放在黄金中，而不是存放在国债中。这已经在很大程度上发生了。

虽然这一大趋势已经开始，但我相信贵金属的大涨还在后面。

本文来源：ZeroHedge，作者：TYLER DURDEN；由币海财经编译，转载请标注出处。