中国刚刚以基本看齐美国自己的成本在国际市场发行了美元债，投资者马上就进一步压低了这些债券的收益率。

中国以分别高于同期美债1个和3个点的利率，发行了3年和5年期美元债，筹资20亿美元。交易员称，在周四登陆二级市场后，它们的收益率降至同期限美债之下，收益率溢价分别跌至-24和-25个基点左右。

这进一步凸显出市场需求的强劲程度。据一位知情人士透露，本次认购规模超过了400亿美元，即发行规模的20倍。

交易员表示，这在一定程度上归功于中国投资者的需求，由于本士利率逐步下降，他们一直在全球范围内寻觅更高的回报。这类投资者还可以享受中国主权债的免税政策。得益于他们的这种热情，在过去一年大部分时间里，中国以前发行的一些美元债在市场上的收益率都低于美债收益率，这是罕见的现象，因为美债历来被认为是最安全的投资产品。

瑞穗证券亚洲高级中国经济学家周雪称，中国美元债供应不多，加上境内融资环境宽松，造成了境内投资者需求强劲。

人民币融资需求升温

在美国当选总统特朗普带来的关税威胁令人民币承压之际，远期市场走势正在反映对人民币将进一步下跌的预期，以及对当局可能出手压制做空的担忧。

美元/离岸人民币的明天-次日远期点(衡量通过外汇远期合约筹集人民币的短期融资成本)本周触及8月以来最高水平该货币对的1个月远期点则升至4月以来最高水平。

远期点飙升表明需求强劲，而且做空人民币的成本上升，不过目前的水平还不足以阻止人民币空头押注。

综合多位交易员，随着美元持续走高，即期卖空人民币的交易带来更多融资需求，同时由于担心离岸人民币流动性可能因稳汇率考虑而抽紧，一些机构继续提前进行人民币融资以防成本抬升，都造成人民币需求持续偏高。

此外，受香港台风天气冲击，部分银行交易员上午到岗受到影响，一定程度上也影响到市场流动性供应，使得供求紧张情形进一步加剧。

随着美元在“特朗普交易”大潮中飙升，离岸人民币跌至7月底以来的最低水平。特朗普政府上台后美国可能对中国商品征60%关税，也是人民币汇率的一大拖累因素。

中国央行已采取稳汇率措施，自11月13日开始把人民币中间价设在显著高于预期的水平。中国央行还可以通过限制国有银行的人民币供应，平抑离岸市场做空压力。

渣打银行大中华区宏观策略主管刘洁表示，远期点上升与中国央行通过中间价释放的信号一致，即他们正在加大努力以阻止人民币无序贬值。

“离岸人民币流动性收紧是另一个体现他们存在的信号，不过现在可能还不需要大肆干预，”她说。