美元正在迈向疫情爆发以来最大周跌幅，但分析师认为，涌向美元的大潮流尚未结束。

彭博美元即期汇率指数本周已下跌逾3%，是2020年3月以来最大周跌幅。在10日美国通胀数据公布前，投资者一直在减持美元，而通胀降温的迹象更是导致该指数创下2009年以来最大单日跌幅。

最新这轮抛售令这个美元指数从9月底的纪录高点下跌了6%，日元是主要受益者。虽然对美联储放慢加息步伐的押注意味着美元未来几周可能继续承压，但市场参与者仍然不相信这个趋势会更长期继续。

荷兰国际集团分析师在一份报告中写道：“美元峰值可能已经过去，但美元下行趋势可能尚未到来，”并表示该行在年底前仍然“适度看涨”美元。

今年美元表现强劲，从2021年中到今年9月上涨超过20%，并波及其他市场，提高了石油等美元计价商品的成本，复杂了全球的经济政策，随着美元下跌，全球股市和债券10日上涨。

三菱日联的策略师表示，美元走软现在是“合理的”，但这种波动的规模在一定程度上明显反映了本周早些时候的“痛苦交易”，当时投资者削减了对美元的过度押注。资金一直在涌入日元，在近一个月前触及30年低点后，本周已上涨逾5%。

外汇策略师Lee Hardman用拉皮筋来比喻市场头寸和美元抛售：“一撒手，就会弹向另一个方向。”

鉴于今年积累的庞大美元头寸，他认为美元在年底前可能进一步下跌2%-3%，可能导致美元兑日元跌向130日元、美元兑欧元跌向1.05美元。

但是，随着全球经济衰退临近、俄乌冲突持续，现在大举抛售这个避险货币可能为时过早。

Hardman说：

“不可避免的是，一旦出现转折就会急剧下行，这正是现在的情况，现在，风险在于跌过头，因为美联储的紧缩周期还远没有结束。”

交易员将密切关注美国经济降温的任何进一步迹象，这可能促使美联储在一系列巨幅加息之后松开油门。四名官员已经支持放慢加息速度，尽管他们强调货币政策需要保持紧缩。

Hardman表示，若要美元更深度下跌，需要对通胀正在迅速回落的更多信心，以及对美联储因经济衰退风险而可能需要开始降息的猜测。但他也说，这种情况可能反过来引发新的美元避险需求。

在技术分析人士看来，根据一些动能指标，美元可能一路跌至8月低点。2021年5月至2022年9月上涨行情的32.8%斐波那契回撤位是关键支撑，比当前水平低1.3%。