美联储(Fed) 预定9月把每月量化紧缩(QT)规模增加一倍至950亿美元，但因经济增速放缓、通胀出现降温的迹象，原定计划面临两难。

据币海财经此前报道，为了抗击升至40年新高的通胀，美联储自2022年6月1日开始启动量化紧缩（QT）计划，开始每月缩表475亿美元，从9月1日起，将每月缩表规模增至950亿美元。

加速QT能让美联储收回在疫情期间释放的流动性，并提高长期资产的借贷利率，以发挥抑制通胀的效果。

除了量化紧缩外，美联储也通过大幅加息来抗击通胀。加息和量化紧缩双管齐下，意味着美联储更难实现经济“软着陆”的目标。美联储为了能够达到降通胀的目标的同时，不让经济陷入衰退，美联储可能会对量化紧缩规模或者速度进行改变。

美国第1季和第2季国内生产总值 (GDP) 都出现萎缩，陷入技术性衰退，而上周公布的7月消费者物价指数 (CPI) 和生产者物价指数 (PPI) 都显示通胀升幅减缓。

加拿大蒙特利尔银行（BMO）财富管理公司首席投资策略师Yung-Yu Ma表示，美联储还有一些空间，可能在放慢QT甚至提前结束之间做选择，但很难判断美联储如何取得平衡。他表示，美联储认为金融情势到什么程度才算紧缩？答案很模糊，可能直到事发后才知道是否已经过了头。

不过，嘉信金融研究中心 (SCFR) 固定收益策略师Kathy Jones认为，美联储应该会按计划将每月缩表金额提高至950亿美元，但把缩表视为和加息配套的工具。Jones表示：如果加息加得又快又猛，他们必须停止QT，如果加息缓慢且趋于平稳，他们可以执行更长时间的QT，以紧缩货币政策。

直到上周，美联储资产负债表的规模仍接近9万亿美元。虽然美联储6月开始 QT，但迄今帐上的美国公债和抵押担保证券 (MBS) 并未大幅下滑。整个资产负债表的规模仍预料会逐渐缩小，并非直线下降。

美联储持有的银行准备金已从去年12月的4.3万亿美元高点减少1万亿美元，目前为3.3万亿美元，降得比分析师预料更快。在美联储上次QT期间，花了五年才收回1.3万亿美元流动性。