最近，中国公司在瑞士 GDR 斩获不断。

7月21日周四，国轩高科发布公告称，公司于近日获得瑞士交易所监管局关于公司申请发行全球存托凭证（GDR），并在瑞士证券交易所上市的附条件批准，瑞士交易所监管局同意公司的 GDR 在满足惯例性条件及瑞士证券交易所修订后的 GDR 相关规则生效后在瑞士证券交易所上市。

22日周五，科达制造公告，公司于2022年7月22日获得瑞士证券交易所监管局关于公司发行 GDR，并在瑞士证券交易所上市的招股说明书的批准。

科达制造以每张14.43至14.58美元的价格出售1 200万份 GDR。在该范围的顶部，科达将从此次发行中筹集多达1.75亿美元。

同一日，杉杉股份发布公告，公司发行 GDR 并在瑞士证券交易所上市的招股说明书获得瑞士证券交易所监管局招股书办公室批准。本次拟发行的每份 GDR 代表5股公司A股股票，拟募集资金的总额约为2亿美元至4亿美元。

中国今年扩大了在欧洲的跨境上市计划，以吸引更多外资进入其市场。该工具允许在一个交易所上市的公司在另一个交易所提供存托凭证。今年2月，中国证监会表示，将把现有的沪伦通扩大到瑞士、德国和深圳的公司。

从既往情况来看，成功案例集中在伦交所。自2019年华泰证券打通沪伦通下 GDR 上市渠道后，中国太保等3家公司相继成功，均选择伦交所。对比来看，今年瑞交所成为境外 GDR 上市主要目的地。

瑞交所 CEO 迪塞尔霍夫日前在接受媒体采访时表示，对于希望在瑞士市场融资的中国企业，瑞交所建立了一个专门的 GDR 上市和交易部门，这将有助于提高这些证券的流动性。

相较于往年，今年选择境外 GDR 发行上市的企业数量明显增多。

除了之前提到的三家公司，包括三一重工、乐普医疗、明阳智能、方大炭素、格林美、健康元、欣旺达等在内的多家公司都先后发布公告表示，拟发行 GDR 赴境外上市。

通过梳理发现，截至目前总共12家拟境外发行 GDR 上市的企业中，除明阳智能选择伦交所、欣旺达选择伦交所或瑞交所外，其余10家均选择在瑞交所上市。

另外，相比之前的沪伦通仅局限于上交所的企业，今年来计划发行 GDR 的12家企业中有多家来自深交所；再一个，与在伦交所发行 GDR 的 A 股公司均为国企不同的是，上述12家企业均为民营企业。

券商分析认为，主要是因为2022年2月，中国证监会正式发布《境内外证券市场互联互通存托凭证业务监管规定》，优化了沪伦通存托凭证机制，同时将德国和瑞士纳入境内外证券交易所互联互通存托凭证业务适用范围。

对于资本市场来说，广发证券认为，发行 GDR 对我国资本市场改革发展具有深远的积极意义：

一是彰显资本市场改革信心，《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》将认可范围从英国拓展至瑞士、德国就是比较好的说明；二是传递重要市场信号，目前政策内涵并不是打压限制中国企业境外上市，而是弥补监管空白，而且 GDR 突破也有利于加快推动 CDR 试点；三是资本市场双向开放有利于提升中国优势企业长期全球竞争力，推动民营经济活力与中国制造品牌力。

对于公司来说，华鑫证券认为，GDR 的发行代表着境外投资者对中国企业的认可，GDR 是外资流入A股“新渠道”，另外相比定增等募资方式，还有几个方面的改善：

1）股权稀释会减少（GDR 发行价格不低于定价基准日20日均价的90%，而定增为80%，同等融资规模下新股发行数减少）。2）拓宽融资渠道：通过发行 GDR，可以募集境外资金。3）改善股东结构：通过与瑞士资本市场的直接，可以吸引海外的长期投资者，改善公司的股东结构。