今日，一则茅台批发价降温的消息在市场上流传。

据微酒报道，随着中秋国庆的来临，为平抑酒价，茅台酒厂已出台相关政策，要求营销一线提前谋划部署，做好茅台酒销售工作，引导督促经销商把酒卖出去，全力提升消费者购酒体验。

茅台行情网显示，今日21年飞天 MT 茅台的最新价格为2 750元，跌去300元。

从调研的情况来看，政策已经取得初步成效。以北京为例，8月25日茅台酒市场价格已回落到2 800元/瓶附近，下行200元左右，同时其他茅台产品也开始小幅回落。

另据财联社报道，从销售渠道获悉，今日，20年和21年飞天茅台散市场行情价均下跌180元/瓶，分别为2 880元/瓶和2850元/瓶；20年飞天茅台箱市场行情价下跌80元至3 770元/瓶。

为何降价？

此前经销商调价的事也时有发生，然而此次调价金额多达两三百，并且时间在临近“双节”节点，引发市场关注。

消息面上，8月20日，一份《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》在网上流传，通知显示，“为做好白酒市场监管工作，我局拟于8月20日上午召开座谈会，请你单位派一名熟悉业务的同志参加。参会地址为中国价格协会。”

有媒体报道称，此次座谈会分为上下午两场。上午参会人员主要为券商机构以及业内专家，有市场人士认为，其实质影响小于表面影响，繁荣时的冷静，着眼长期发展；正本清源，短期影响，长期利好。

目前来看，这是座谈调研还不是政策，是征集看法，主要针对的应是资本围猎酱酒，以及茅台酒价高涨如何控制的问题。在市场人士看来，有关部门要打压的不是白酒，而是投机资本，是针对二级市场并购白酒以及借酱酒题材炒作的资本，以及一级市场追逐白酒尤其酱酒的资本。

有投资人士认为，资本无序炒作和投资肯定是要退潮的，客观上会短期引起一些回落，但是这对白酒健康发展是好事，对现有的名优酒公司长期也是好事。现在要把新进入搅局者挡在门外了，把一批投机分子清出去了。

白酒行业评论人士蔡学飞表示，去年也有一个这样的通知，往往在进入九月份之后，下半年白酒会出现一个涨价潮。政府相关部门应该是出于防止白酒过度涨价，导致白酒市场泡沫化的出现，所以才发出这样的《通知》，并召开座谈会。

蔡学飞进一步表示，其实也很好理解，最近两年来，整个中国酒类的资本化程度特别高，特别是酱酒市场，那么过高的资本化实际上带来行业的泡沫化。由此，很多企业通过不断的涨价来拉高企业的估值与表现，但这并不符合国家脱虚入实的这个政策。这是引导政策，蔡学飞个人认为，国家应该出于这些因素来敲打部分企业。

不过，安信证券首席食品饮料分析师苏铖表示，这次座谈会并非每年的常规操作，主要关注点首先应该是仁怀酱酒投资过热，资金蜂拥，“资本无序扩张，白酒产业健康发展，赤水河环境保护，至少会涉及到这三方面的问题。”

茅台股价最高跌近40%

作为领头羊，贵州茅台一直是白酒板块的风向标，影响着整个行业的走向。

在8月20日的交易中，贵州茅台大幅低开约4个百分点，直接跌破1 600元/股大关，盘中最低股价为1 550.01元/股，创下自2020年7月6日以来的新低。舍得酒业跌超5%、五粮液跌7.31%、山西汾酒和酒鬼酒跌超9%。

截至今天的2 850元的价格计算，飞天茅台的价格已经下跌了10%。而贵州茅台的股价却在8月20日创下一年来的新低之后，反弹了近10%。

今年2月，贵州茅台冲上2 608.59元，市值一度接近3.3万亿元，不过随后，贵州茅台股价一路走低，在跌破多个重要关口后创下1 525.50元的阶段性低点。截至今日收盘贵州茅台报1 665.02元/股，市值20 916亿元。

7月30日晚间，贵州茅台发布2021年半年报，报告期公司实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%；实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%；经营活动产生的现金流量净额为217.19亿元，同比增长72.09%。

稳定增长的经营业绩，为贵州茅台带来了富足的现金储备，2021年上半年公司货币资金为541.98亿元；该金额较2020年末增加181.07亿元，较2020年上半年增加287.46亿元。不过，茅台半年报披露当期利息收入为16.34亿元，少于2020年半年报时的16.82亿元。

虽然白酒股仍是基金食品饮料重仓股主力，但2021年第二季度基金白酒持仓为7.84%，环比第一季度减少0.45%。不过近日，多家券商发布研究报告表示，白酒抄底的时机已到。

华林证券投资顾问段绍球认为，近期已有资金陆续抄底部分超跌核心标的，预计四季度这个方向会有一波力度不错的反弹。中泰证券也表示，8月以来，白酒板块表现开始有向好迹象，未来白酒行业将逐步进入中秋国庆旺季打款—备货—动销的关键阶段

白酒板块怎么走？

实际上，无论是监管约谈还是茅台多举措平抑酒价，其背后规范行业发展，打击投机资本与无序涨价的趋势已经十分明显。

华福证券食品饮料研究团队认为，长期以来，白酒的高毛利率以及近两年的酱香热引发资本对白酒行业的追逐，过度的资本干预导致白酒市场存在价格无序上涨、厂家鱼龙混杂的现象，而该座谈会的召开是对一级市场资本的限制和对二级市场个别企业借收购白酒企业炒作的限制。

东兴食饮8月22日发表的研报指出，国家关注到茅台酒价，短期内可能带来茅台公司对茅台终端价格的进一步严格管控，中秋节前茅台或加大市场供应量来平抑市场价格。即使茅台批价出现波动，对行业的影响也会偏短期，判断明年白酒行业需求仍是稳中有进，不改变行业景气判断。

对于未来白酒股走势，有行业专家指出，虽然茅台身上的金融属性与投资属性不会因为上述政策和措施立即消退，但是在相关部门和企业长期努力下，茅台酒被资本与消费市场过度追捧的局面将有所改变，未来茅台酒也将有望步入“酒是用来喝的，不是用来囤的、用来炒的”的时代。

东北证券食品饮料行业分析师认为，本轮白酒景气度仍处于上行期，主要酒企动销节奏良好，回调即是布局机会。其认为，2015年以来的本轮白酒行业上行周期仍在继续。

中金公司研究报告指出，下半年市场风格切换，资金调仓至新能源等成长性板块，白酒估值从高位回落。此次调整与2018年类似，且已到底部布局区间。白酒基本面未变，延续结构性繁荣。

随着居民可支配收入水平提升和中产阶级快速崛起，可以认为次高端（300元）及其以上白酒将延续高景气，预计25年高端容量将超过3000亿元，茅五泸将持续享受消费升级红利。次高端行业竞争格局尚未固化，全国化次高端、泛全国化次高端及酱酒龙头公司市占率仍有进一步提升空间。