在经历了十多年来全球股市最糟糕的一年，以及本世纪以来罕见的全球债券崩盘之后，尽管部分乐观主义者押注全球央行将转向降息，同时中国将完全放开，欧洲的冲突也将减弱，但投资者更应该关注可能使市场重新陷入动荡的风险。

以下是有可能在未来一年内，投资者将面临的五大挑战。

1、根深蒂固的通货膨胀

投资管理公司First Eagle Investment Management全球价值团队联合主管马修-麦克伦南(Matthew McLennan)表示："债券市场预计通货膨胀将在12个月内回落到全球央行的目标区域内。

但这可能是一个大错误。未来存在着工资增长和供应方压力（如能源成本上升）不断推动消费价格上涨的真正风险。

2、中国市场跌跌不休

中国股市从10月份的低点跃升了约35%，因为世界第二大经济体有望从漫长而严厉的封锁中完全重新开放。

与这种乐观情绪相对应的是，随着感染的激增，卫生系统被淹没的危险，以及经济活动的崩溃。最近几周，医院的拥挤和殡仪馆的排队引起了恐慌，并伴随着主要城市社会流动性的下降。

摩根大通的全球市场策略师Marcella Chow说："中国的感染曲线将上升，并在春节后的一两个月才达到高峰。

她预计国家将成功地重新开放，但仍告诫到，新冠如何演变方面存在风险。

3、俄乌战争升级

日兴资产管理公司(Nikko Asset Management)首席全球市场策略师约翰-维尔(John Vail)说："如果战争恶化，如果北约更直接地卷入敌对行动，制裁力度加大，这将是相当消极的。

韦尔说，对俄罗斯的贸易伙伴，特别是印度和中国的二次制裁，将在全球经济的危险时刻扩大当前限制的影响。

4、新兴市场不景气

许多投资者认为美元强势在2023年有所缓解，能源成本下降，这两个因素将缓解新兴市场的压力。

任何抑制通货膨胀的失败都会使货币市场的这一结果化为泡影，而乌克兰战争的加剧只是可能使能源价格再次暴涨。 

AMP Services Ltd.的投资策略和经济主管Shane Oliver说："我们很可能会经历另一个新兴市场挣扎的一年，美元仍处于高位或可能上升，将对新兴市场国家不利，因为许多国家有以美元计价的债务。"

5、疫情重燃

传染性更高或是更致命的新冠病毒株，甚至存在时间更长的现有变种毒株，可能再一次打乱供应链，进而引发通胀，或拖累经济活动放缓。

摩根大通策略师Marcella Chow指出，规模比较大、更仰赖贸易的经济体，更容易感受到经济打击成长的影响。

她目前押注疫情会继续降温，并预估市场上的负面情绪将集中在投资人对欧美国家的经济衰退定价。