可转债爆炒的后遗症尚未消除，俗称“杠杆基金”的分级基金 B 份额，又因为频频出现的高溢价被市场聚焦。业内人士认为，分级基金特有的套利机制有助于溢价回归。按照资管新规，分级基金应在2020年年底前完成转型或清盘，一旦基金公司启动相关安排，分级 B 的“退市”就进入倒计时，高溢价将迅速被市场抹平。

4月29日 A 股指数触底反弹以来，部分拥有高杠杆的分级 B 扮演了反弹急先锋角色。虽然分级 B 自带杠杆，但从市场表现与净值变化看，净值增幅远不及二级市场价格飙涨速度——爆炒味道浓厚。由于分级 B 较高溢价率的出现，在分级 A 没有相应折价率的背景下，这些分级基金为投资者提供了一定的套利机会。

目前基金公司对于分级基金清理大多采取观望态度。上海某基金公司市场部负责人告诉媒体，启动分级基金整改是一项非常复杂的工作。对于基金公司而言，成本不小。

此外，规模较大的分级基金一旦转型成普通指数型基金，其对客户的吸引力会大幅降低，产品存在规模迅速缩水风险，这是基金公司不愿看到的。“现在大家都盯着那几只规模较大的分级基金，看他们会否如期启动整改。如果他们动了，其他分级基金也会跟进。”这位负责人说。

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