• 日元在行长的最后一次政策决定后走软

• 议会批准上田为新任日本央行行长后，日元走软

 日本央行维持其宽松立场，使日元和基准债券收益率走低，因为日本央行行长黑田东彦在十年的大规模刺激政策之后举行了他的最后一次会议。

根据日本央行的声明，该行周五维持其负利率和收益率曲线控制计划的政策设置不变。该决定与彭博社调查的几乎所有49位经济学家的观点一致。

日元在缩小跌幅之前最多下跌了0.6%，在每美元136.50左右交易。

黑田在最后一次会议上表态后日元走软

黑田在其执掌的创纪录的任期结束时强调了他的鸽派立场，这与美联储形成鲜明对比，后者可能在本月重新加快加息的步伐。日本央行的决定可能会缓和市场的观点，即收益率曲线控制带来的副作用需要尽快解决。

央行通过下调对出口和生产的看法，表明其对经济的持续担忧，尽管它保持了总体经济评估不变。周四修订的数据显示，去年年底经济仅差一点就陷入衰退，这一结果显示出比最初想象的更加疲软。

"很难想象日本央行在黑田的最后一次会议上做出任何重大改变，"标普全球市场情报公司首席经济学家田口晴美说。"如果你看一下经济，国内生产总值仍然呈疲软趋势--在这种状态下，似乎日本央行已经决定维持政策是合适的。"

策略师称，这一决定将使美国债券市场和全球风险情绪成为短期内日元的主要驱动力。全球债券周五反弹，因为投资者在考虑美国银行业的小麻烦，日本的10年期国债收益率下跌超过五个基点，至0.45%左右。

黑田坚持立场后，日元的命运掌握在美国市场手中

在日本央行发布公告前不久，日本国会正式批准植田和男从4月9日起接替黑田东彦。在会议召开之前，多名日本央行观察人士曾警告说，黑田东彦可能会调整或取消收益率控制计划（YCC），为植田和男的新起点铺平道路。

尽管关于日本央行将不得不在某个时候调整收益率曲线控制框架的猜测挥之不去，但这次该行并没有面临1月会议前的那种激烈的市场攻击。日本央行当月购买了创纪录的政府债券，以捍卫其10年期收益率上限，此前日本央行在12月意外地扩大了该上限。

预期的变化

许多经济学家都把注意力集中在6月份植田和男的政策转变上。

资料来源：彭博社调查

熟悉此事的人士早些时候告诉彭博社，虽然日本央行官员继续看到日本收益率曲线形状的扭曲，但央行仍需要时间来研究12月以来采取的各种措施的影响。

根据彭博社在植田和男首次议会确认听证会后进行的民意调查，几乎三分之二的日本央行观察家预计今年年中会有货币政策变化，6月是最受欢迎的时机。   

"我得到的印象是，这份声明并不只是对现状的重复。相反，它与植田和男在议会中所说的内容紧密结合。在幕后，我认为植田和男和日本央行高管一直在密切沟通，"一越证券的首席经济学家、日本央行前官员爱宕信安说。

他补充说："总而言之，植田和男领导的日本央行将继续保持货币宽松政策，同时关注市场功能，他们不会立即进行重大改变。”

收益率回落｜日本基准债券收益率从容忍的上限回落

在到4月27-28日的集会期间，日本央行将经历重大的领导层变化。两位副行长将于3月19日卸任，取而代之的是黑田东彦的主要政策设计者之一内田真一和前金融厅厅长绯野良三。

黑田将于4月8日结束日本央行140年历史中最长的行长任期。经过十年的大规模刺激，央行的立场是，日本不再处于通缩状态。但黑田没有实现他的稳定通胀目标，而最初的目标是在两年内达到这一目标。这位即将离任的负责人说，这是他 "唯一的遗憾"。

法国兴业银行(Societe Generale SA)日本研究主管兼首席日本经济学家Jin Kenzaki说："在减少当前宽松框架的副作用和争取实现基本通胀之间取得平衡是最大的挑战。"黑田本人在其任期的后半段也在为这种平衡而努力。"

日本的关键通胀数据预计将在未来几个月内从1月份的41年高点4.2%大幅放缓，这主要是由于政府采取了补贴措施，以防止公用事业费用突破屋顶。

首相岸田文雄上周下令执政联盟各党派拿出额外措施，帮助家庭应对更高的生活成本，因为实际工资以八年多来最快的速度下降。

岸田似乎正在悄悄地逐渐脱离前首相安倍晋三推动的超常规宽松货币政策。岸田的人选上田以其中立性而闻名--他的学术背景与日本央行行长由前央行官员或财政部官员担任的传统形成鲜明对比。

植田和男在2月24日表示，他的工作将是在正确的时间实施正确的政策，不管是正常化还是继续实施货币刺激。