11月2日消息，大盘全天高开低走，午后加速下行，创业板指跌近1%。板块方面，传媒、游戏板块掀涨停潮，百纳千成、天龙集团20cm涨停，电广传媒、智度股份、慈文传媒、奥飞娱乐等十余股集体封板。汽车产业链再度活跃，天龙股份7连板，东风汽车、瑞玛精密、通达电气等涨停；下跌方面，卫星导航概念股下挫，上海沪工跌停，硕贝德、天银机电跌超10%。总体来看，个股跌多涨少，两市下跌个股超4200只，市场成交额继续萎缩，今日仅有7667亿元，北向资金净买入26.82亿元。　

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：10月底的万亿成交之后，指数迎来震荡，随后11月以来，成交萎缩，持续调整。而今日，指数虽然高开，但随后便冲高回落震荡走低，盘中翻绿。此后，指数迎来震荡，午后再次走低并创下日内新低。尾盘，指数区间震荡，保持相对弱势。至此，11月以来指数连续调整，迎来三连阴。盘面上看，传媒领涨，银行、石油石化等表小幅表现，而多数板块走低下，国防军工领跌，电力设备、美容护理以及建筑材料等跌幅居前。

2、从资金面来看：尽管昨日有金融工作会议以及贵州茅台提价等多项利好的提振，但指数仍表现疲软。也尽管近日监管层提出吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能，但市场仍是小幅调整。很显然，短期指数支撑逐步在加强，但提振的力度依旧较弱，仍需进一步夯实。此外，上周四也是两市成交时隔两个月重返万亿水平之日，但万亿成交并未持续，相反，还在随后的走势中持续萎缩。与此同时，北向资金也并未有所表现，整体还是以净流出为主，显示出内外资金对市场并不感冒。

因此，随着短期获利盘的出逃以及新的观望情绪的升级，情绪提振刺激的10月24日以来的超跌反弹或基本结束。

3、从基本面来看：众所周知，国内经济迎来复苏，但整体还不强。刚刚公布的数据显示10月官方制造业PMI为49.5%，这个数据整体低于预期，PMI也重新回落到收缩区间，在需求不足之下，数据也说明此轮经济的复苏或仍有反复，而复苏的周期可能会加长，从而对市场带来短期的抑制。

而海外方面，美国联邦储备委员会1日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。虽然暂停加息符合市场预期，但美联储坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标，同时表示重回加息不无可能，目前未考虑过降息。如此，对于可能的“最后一加”仍有不确定性，并给市场带来干扰。

如此，“内忧外患”之下，市场短期出现超预期行情概率不大。在连续反弹之后迎来放缓，第一阶段反弹结束下有望迎来重心回落。不过，鉴于市场情绪和信心整体触底，海外加息也是强弩之末，预计指数回落空间不会太大，更多的或迎来反复震荡行情。而在可能的变盘之前，多空双方也或将进入焦灼。

4、策略上：当前，市场仍处于底部的震荡期，反复筑底或是这个时期的主基调。而这个过程，具有一定的不确定性。对于投资者来说，多个周期底部之际，仍建议逢低配置和播种，期待未来经济全线复苏下的收获。而波段投资者，可于指数反复震荡中考虑高抛低吸，适当降低持仓成本，为后期可能的变盘做好准备。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、天风证券：预计10月宏观数据继续反复，总需求不足或仍然是核心制约。四季度是增量政策工具落地的阶段，也是信用再度修复的阶段，各方面政策举措可能意味着社融增速维持震荡上行的态势，虽然这里有基数原因，但是增量力度也在加大。建议市场关注社融回升的斜率。综合来看，虽然10月宏观数据表现反复，但我们仍建议债市短期内转向防御。

B、排排网财富：近期市场的反弹，主要是对前期市场非理性下跌的一种修正。前期市场无视政策利好下跌，存在反弹需求；但经过一周多的连续反弹之后，近期市场成交量开始明显出现萎缩，表明增量资金追涨的意愿并不高。主要是近期公布的PMI数据不及预期，经济景气度有所回落，表明经济持续复苏的基础仍需要时间来进一步巩固。因此，大资金普遍处于观望状态，导致市场量能未能持续放大。但在中央金融工作会议等一系列政策利好的扶持下，市场具备吸引资金逢低布局的基础条件，接下来市场大概率会延续震荡筑底的走势。