6月28日消息，沪指、深成指午后小幅冲高，沪指站上3400点，创指跌幅收窄后盘中翻红，汽车股持续大涨，光伏板块震荡走强，半导体板块回暖，受利好消息刺激，酒店、旅游板块盘中走高。总体而言，个股涨多跌少，赚钱效应一般。截至发稿，沪指涨0.62%，报3400.02点；深成指涨0.94%，报12946.42点；创指涨0.06%，报2832.37点。

^{图注：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：海外美股走低影响，今日沪深两市双双低开，开盘后震荡回落，不过随后便迎来探底回升，并在多板块的拉升带领下强势上行，盘中收复3400点整数关口。尾盘，金融股发力，指数再次放量拉升，不断刷新日内新高，盘面上，电子板块大涨领衔，社会服务、交通运输、机械设备以及煤炭等涨幅居前，而房地产、农林牧渔以及美容护理小幅调整，其他板块均有不同程度的上涨。

市场的强势，从技术面就体现得淋漓尽致。无论是上周五指数全部跳空上行以及站上半年线，还是今日指数一度回撤但并未回补昨日跳空上行缺口看，这都是强势表现，也充分体现出多头以及做多力量短期的坚韧。而在站上3400点之后，有关全面性牛市的言论再次出现，那么当前是否真的进入全面性牛市了呢？

2、从经济周期角度看：我们当前还处于经济的复苏初期，尽管目前经济回升边际改善，也尽管稳增长的政策不断落地和推进，但复苏过程是缓慢的反复的。6月的数据有待验证，大概率是向好的，但这存在一个反复的过程。更何况此轮市场的复苏，是在真正的衰退之后的底部复苏，不像2020年当时是经济相对高位的复苏那么简单。所以，这里的复苏可能仍有反复，不会是一帆风顺的；此外，从政策刺激角度，虽然我们经济提振的力度很大，但当前也并非完全的全面性的刺激，提振的效果确实有待进一步的验证。

此外，我们说如果市场有全面性的牛市，企业盈利也是重要的支撑和提振因素，但是当前看，由于疫情的影响，二季度上市公司业绩还存在下修的可能，虽然二季度可能是全年的低点，但至少当前时刻，盈利还没有反转以及大增的迹象，那么就存在对市场上行空间的抑制。

实际上，这也即是我们一般所谓的“戴维斯双击”，而当前看，显然还不能满足，还不能称之为绝对的全面性牛市。更多的，只能说当前还是一个修复性的牛市，还是对此前悲观预期修复的行情的延伸。

3、从近期市场走势看：在连续反弹新高之际，市场成交量并没有出现明显的释放，在这种连续拉升的趋势下，反而要留意阶段见顶的可能。因此，我们说在流动性宽松以及经济复苏预期向好的当前，市场整体向好趋势依旧，中期战略性配置仍是主基调。不过持续的反弹之后，市场呈现出快速放量的拉升，并且伴随多个缺口的出现，尽管仍有继续上冲的空间，但还是需要适当保持谨慎，谨防指数高位的大幅波动以及阶段性的回撤。

我们说“行情往往在悲观中产生，在疯狂中灭亡”，4月悲观依旧当中，月底行情逐步启动，并上行至今。而当前，阶段上行之后，市场估值还处于历史相对低位，此时机构并未一致性大幅看多，也没有在风格上一致，这就让市场有了更多的发挥和想象的空间，行情就还有继续纵深的可能。而如果这个位置，机构一致性看多以及一致性青睐于某个风格，市场很有可能会背道而驰。

4、策略上：回到当前市场，在流动性宽裕以及经济复苏预期改善之下，中期向好的趋势没有发生本质改变。指数连续跳空上行，多头力量不断以及赚钱效应提振下，指数仍有继续上行的动力。对于投资者来说，整体可顺势而为。

但需要留意的是，市场的上行没有一蹴而就的，连续上行后的跳空上行，也往往是阶段见顶的标志，而在此期间，市场高位震荡以及回撤都有可能。所以，顺势而为的同时，还是建议投资者做好一定的调仓换股。

整体考虑逢高减持，同时对于连续上涨却没有业绩支撑的成长股进行减持，而对于低位以及估值较低的大盘股逢低做适当配置。

5、对于近期市场行情走势，后市机构观点：

在券商看来，2022年下半年A股有望实现拾级而上行情。

A、中信证券表示，随着积极有利因素逐渐增多，中国经济下半年将会急起直追，预计二季度是年内经济低点，下半年经济将拾级而上，三、四季度单季经济增速水平将重回强势，全年仍有望实现一个在全球范围看相对合理较高的增速水平。在市场方面，中信证券预计，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。

B、在中金公司看来，中国股市当前估值处于历史区间偏低水平，具备中线价值，但下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战。下半年市场上行空间需更多积极催化剂支持，中期不宜过度悲观。流动性方面，利率水平可能稳中趋降，股市流动性好转则依赖风险偏好的改善。对投资者而言，行业配置上应以“稳”为主，先守后攻。

C、中信建投证券称，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，依然面临一系列基本面挑战，投资者需要保持耐心，等待逢低布局，预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻，且成长风格将领先。