特朗普（Trump）总统和他的贸易斗士们似乎认为——普通美国人和富有的投资者生活在永不相交的平行宇宙中。他们觉得特朗普的关税可能会削弱投资组合，但会让工人们过得更好。

财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）爱这样说：“华尔街做得很好，但这届政府关心的是普通民众。”
自崩盘日以来，标准普尔500指数已下跌10%，是有史以来最快的短期下跌之一。标准普尔指数较2月中旬的峰值下跌了17%，这几乎成为熊市了。股市六周的暴跌已经摧毁了近11万亿美元的财富。
·这些是谁的钱？

特朗普世界有一个梗——股市崩盘只会伤害富人。

特朗普本人在社交媒体上分享了一段粗略的视频，声称他在玩一个“秘密游戏”，高昂的关税会破坏股票估值，迫使更多投资者将资金投入债券，这会降低利率，进而让借钱的普通人受益。
视频中一位未露面的旁白说：“现在请记住，94% 的股票只由 8% 的美国人拥有，所以特朗普在短期内从富人手中夺走，然后通过降价将其转移给中产阶级。”

2025 年 4 月 7 日早盘，交易员在纽约市纽约证券交易所大厅工作。
Michael M. Santiago/Getty Images

7000万拥有401（k）退休计划的美国人只要看一眼他们2025年的损失，就肯定知道这完全是疯了。事实上，中低收入的美国人将至少在三个关键方面首当其冲地受到特朗普股票崩盘的影响。

首先是直接的投资损失。

诚然大部分股票为富人所有，但对于数百万非富裕家庭来说，股票也确实是财富的重要来源。根据盖洛普的数据，约 62% 的美国人拥有股市投资。过去十年间，这一比例上升了约 10 个百分点，这要归功于交易所交易基金等简化的投资工具和网上交易——它们使得股市投资更加平民化。
根据美联储的数据，美国中等收入人群所持的资产中有17%是股票投资和401（k）账户等固定缴费养老金计划。至于那些收入在60%至80%之间的人来说，股票占其财富的22%。即使是低收入者，平均下来拥有一些股市财富。当然，股票在美国最富有人群的资产中所占比例最高，因此他们在股市下跌中的损失也最大。但与非富裕人群相比，富裕人群对财富小幅下降的敏感度也较低。

雅德尼研究公司在4月6日的分析报告中解释道：

“华尔街和普通民众处在同甘共苦的境遇。特朗普的关税导致股市崩盘，这伤害了数百万美国人，尤其是中产阶级和退休或即将退休的老年人。”

特朗普关税伤害普通工人的第二个方式是---扭曲劳动力市场。
特朗普的关税本应通过提高进口商品价格、提高国产商品的成本竞争力等来支持国内产业。但经济的逻辑远没有这么简单，关税让零部件的价格突然上涨，这损害了依赖进口零部件的行业。

这种权衡通常会导致经济的净损失。

4月7日，彼得森国际经济研究所经济学家金伯利·克劳辛（Kimberly Clausing）在一次在线研讨会上表示：

“研究表明，供应链中断导致的失业人数，超过了受保护行业的就业人数增长人数。我们将看到美国制造业的产量实际上是呈现下降趋势的。工人的生活会变得更加艰难，绝不是变得更好。”

杀金蛋的鹅？唐纳德·特朗普总统于 2025 年 4 月 6 日星期日乘坐海军陆战队一号抵达华盛顿白宫。
美联社照片/Manuel Balce Ceneta

第三个不利影响是---大公司股价暴跌对混乱的反应。
一家公司的股价并不是投资者的随机回报，而是市场对这家公司未来收入和利润的集体估计。股市一直动荡不安，实质上是投资者认为大多数公司未来的利润会减少。
如果雇主的利润减少，会发生什么情况？他们会减少投资、减少支出，并开始裁员。

高盛认为，仅不确定性这一项，就会导致美国每月就业岗位减少20,000 个，并将失业率从目前的4.2%推高至今年年底的4.5%至5%之间。如果特朗普的关税导致经济全面衰退，情况将更加糟糕。

失业率每上升十分之一个百分点，就意味着约有23万个工作岗位流失。如果失业率上升整整一个百分点，就意味着新增230万失业工人。

可以明确的是，失业人群中，只会有很少一部分人是华尔街的富豪，绝大多数是需要靠薪水来养活自己和家人的普通人。

虽然目前，那些没有在股市中投资的美国人可能会觉得，特朗普关税导致的股市崩盘与自己毫无干系。

但当投资界的雪崩真正来临时，每个人都逃不掉。

本文作者里克·纽曼（Rick Newman）是雅虎财经的资深专栏作家。