在全球经济格局中，美元长期占据着主导地位。然而，德意志银行本周发出警示，在关税反弹的汹涌浪潮之下，这座大厦的根基正悄然松动，美元强势逐渐减弱。

作为衡量美元兑一篮子其他主要货币汇率的重要指标，美元指数截至周五已跌至三年来的最低点，无情地跌破100大关。这一戏剧性的变化，不仅在金融市场上激起千层浪，更引发了各界对美国经济健康状况的深深忧虑。

LPL Financial 的亚当·特恩奎斯特（Adam Turnquist）敏锐地指出：“美元跌破盘整区间不仅具有技术意义，还可能引发人们对美国经济健康状况的担忧。”

美元的大幅下跌，绝非偶然。紧张的关税不确定性笼罩着市场，让投资者们心生恐惧；而股市和债市那动摇信心的走势，更是雪上加霜，使得美国市场的吸引力急剧下降。外国投资者们纷纷选择抛弃以美元计价的美国资产，用实际行动表达了对美国市场前景的悲观态度。

德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）深刻地认识到，美元需求的突然下降，背后隐藏着更深层次的含义——各国正在重新审视并考虑减少对美元的依赖。

毕竟，近一个世纪以来，美元一直稳坐世界主要储备货币的宝座。而如今，这一长久以来的格局似乎正在悄然发生改变，这无疑给美国经济的可持续性敲响了警钟。

萨拉维洛斯一针见血地指出，美元的霸权地位是美国能够维持高债务水平并推动经济井喷式增长的关键因素。美元作为主要储备货币，为华盛顿提供了源源不断的安全资金，使得美国能够毫无顾忌地支出超过收入。

去年，美国高达1.8万亿美元的支出赤字便是最好的例证。以往，凭借美元的历史稳定性和避风港的良好声誉，外国对美元的需求始终保持强劲。但如今，这种情况正在发生改变。

萨拉维洛斯犀利地写道：“随着这种情况的改变，美国可持续财政赤字的稳定水平正在下降。这降低了美国政府推行扩张性财政政策以支持增长的灵活性，就像英国和法国面临的类似限制一样。”

尽管分析师们普遍认为，美国债务和消费习惯的可持续性问题在未来几十年才会逐渐显现，但如果投资者迅速且大规模地抛售美元，那么这个问题将不再是遥远的担忧，而是迫在眉睫的危机。

为了确保资金的稳定流入，萨拉维洛斯强调，美国与其他国家制定良好的经济政策至关重要。他举例说道：“一个多月前我们就指出，例如，提及格陵兰岛的所有权问题，会破坏美元的稳定。”

基于此，他怀疑美国政府必须在国际关系中采取更为和解的立场，才能维护未来债券市场的稳定。毕竟，国际关系的和谐与否，直接关系到美元的国际地位和市场信心。

回顾近期局势，特朗普政府于4月初出台的一系列关税政策，在市场上掀起轩然大波。本周又部分收回这一举措，更是让买家们感到震惊不已。

最初，市场普遍预计美元会因保护主义政策的加强而上涨，毕竟关税对通胀的潜在影响将推动利率上升，进而支撑美元走强。然而，现实却与预期背道而驰，此次投标的大幅回落，清晰地凸显了投资者撤退的规模之大。

特朗普过去曾明确表示，他希望看到美元贬值以促进美国出口增长。然而，美国例外论的减弱不太可能是特朗普政府实现这一目标的初衷。