高盛集团（Goldman Sachs Group）和摩根大通（JPMorgan Chase）等银行一直充当经纪人，以满足投资者对俄罗斯相关资产交易方式日益增长的需求。

据熟悉内情的人士称，这两家银行最近几周都向投资者提供了与卢布挂钩的衍生品合约--西方制裁允许这种交易，因为没有俄罗斯实物资产，也不涉及任何俄罗斯国民。

由于美国和欧洲投资者被禁止直接接触卢布，这种被称为 “无本金交割远期 ”或 “NDF ”的衍生品合约实质上为交易商提供了一种合法的变通办法，以便在卢布继续升值时获利。卢布今年已经飙升了约 20%，比世界上任何其他外汇的涨幅都要大。

GAM UK Ltd.的投资组合经理保罗-麦克纳马拉（Paul McNamara）说：“NDF一直在断断续续地交易，但银行最近肯定会以一种前所未有的方式公布报价，”他拒绝透露具体的经纪商或报价。

在美国政府官员提出放松对莫斯科制裁的想法后，作为结束乌克兰战争的可能和平协议的一部分，市场对俄罗斯资产的兴趣广泛回升，而这一切都是其中的一部分。虽然会谈一直在进行，美国总统唐纳德-特朗普周二晚在国会发表讲话时也表示他正在重新与乌克兰领导人沃洛德梅尔-泽连斯基（Volodymyr Zelenskiy）热络起来，但局势仍不明朗。

泽连斯基最近还被引述预测，乌克兰与俄罗斯的战争 “离结束还非常非常遥远”。即使美国决定放松一些限制，预计欧洲的制裁仍将继续。

麦克纳马拉说，最近有经纪人与他联系，提供欧洲复兴开发银行和世界银行等贷款机构的卢布债券。虽然这些证券没有受到制裁，但这位基金经理说，他的合规团队和客户可能会对持有这些证券表示反对。

摩根大通、高盛、世界银行和欧洲复兴开发银行的发言人拒绝发表评论。

由于其他类型市场的交易，如俄罗斯主权债券和公司债券，要么被制裁禁止，要么在法律上难以为西方投资者所接受，因此对这些资产的需求主要来自不受制裁的对冲基金和中东地区的家族办公室。

匈牙利布达佩斯 VIG 资产管理公司的投资组合经理 Gyorgy Palfi 说，他的账上没有任何俄罗斯债券，但即使有，在目前的情况下我们也不会出售。现在也许值得等待，看看制裁会发生什么。

一位交易员说，需求最大的资产是俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom PJSC）和卢克石油公司（Lukoil PJSC）等俄罗斯公司的美元和欧元债券。他说，他的一些客户最近曾认为他们持有的债券几乎一文不值，但现在却不太愿意出售了。

这位不愿透露姓名的交易员在讨论私人交易时说，虽然最近几周这些债券的价格指标有所上升，但买卖差价仍高达 20 美分，因此很难衡量平均价格。

最近几周的反弹使价值数十亿美元的国内公司债券摆脱了困境。根据彭博社汇编的数据，自今年年初以来，俄罗斯公司债券的交易价格低于80美分，与同等主权债券相比折价超过1000个基点，总额下降了13%，降至353亿美元。这是今年录得的最大跌幅之一。