周二，国债收益率跌至年内最低水平，因为近期一系列疲软数据表明，美国经济今年将需要美联储降息。

国债收益率在纽约尾盘接近盘中高点，10年期国债收益率下跌超过10个基点，约为4.29%，回到了12月中旬的水平，远低于1月份的峰值4.8%。

周二有证据表明，特朗普政府政策的不确定性正在拖累家庭，这也是收益率自1月中旬以来下滑的最新驱动力。交易员们再次将美联储今年两次降息四分之一个百分点的预期纳入定价。

布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman）高级市场策略师埃利亚斯-哈达德（Elias Haddad）说：美国经济正在出现“警钟”，再有一两个月美国经济数据不佳，就会对美国例外论造成打击。”

周二公布的数据显示，谘商会消费者信心指数降幅超过预期，创下自6月份以来的最低水平。这份报告只是美国经济在通胀和借贷成本问题上苦苦挣扎的最新迹象。

谘商会数据公布后，国债收益率跌至盘中新低，所有基准年期的国债收益率都下跌了至少10个基点，在五年期国债拍卖引来强劲需求后，国债收益率仍保持在这一水平附近。

惠灵顿管理公司（Wellington Management）投资组合经理布里吉-胡拉纳（Brij Khurana）说：“问题是，这次经济增长恐慌与去年夏天是否不同，当时大多数国债基准收益率都跌破了 4%，但很快就消退了，因为当时同时采取了大量财政刺激措施。

现在看来，财政状况对经济的支持力度有所减弱。自标普500指数上周创下历史新高以来，美国股市的下跌也加剧了人们对经济的焦虑，其中的催化剂包括沃尔玛公司（Walmart Inc. 美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）持续威胁要对主要贸易伙伴的进口商品征收关税，以及政府效率部（DOGE）削减联邦工资总额的努力也是其他因素之一。

胡拉娜说：尽管政府效率部找到的资金数额并不大，但政府部门仍将面临裁员。“自2022年以来，一半的就业增长都来自政府、医疗保健、教育这三个部门，这三个部门很可能会受到DOGE的影响。”

随着美债市场的大涨，10年期美债收益率和3个月期美债收益率再度出现倒挂。

3个月期/10年期美债收益率曲线倒挂往往是经济衰退的前兆，当然，2022年底曾出现一系列的倒挂除外，并未出现经济衰退。

然而，历史上，国债收益率曲线倒挂是美国经济衰退的先行指标。自 1970 年以来，每一次收益率曲线倒挂都预示着 1-2 年后美国经济将步入衰退。本次美国长短端利差收窄是否会进一步倒挂，引发美国经济衰退呢？