如果中国决定不与西方一道将俄罗斯这一战略伙伴逐出全球金融体系，那么中国央行可能会给俄罗斯提供一条金融生命线。

中国人民银行与俄罗斯央行之间有百亿美元的双边本币互换协议，使得两国能够向企业提供流动性，以便它们可以继续交易，中国还将一些俄罗斯银行纳入了国内支付结算系统，它被视为SWIFT系统的替代选项，而许多俄罗斯银行被逐出SWIFT。

但目前尚不清楚这种支持是否会到来，中国人民银行尚未披露将如何因应俄罗斯制裁，2月28日，央行没有回应寻求更多细节的传真，其中包括俄罗斯外汇储备或互换协议的情况，中国目前为止行事谨慎，有两家大型国有银行限制与俄罗斯大宗商品有关的贸易融资。

俄罗斯可获得的最大帮助可能是其外汇储备中的人民币资产，根据俄罗斯央行的最新数据，截至2021年6月，俄罗斯约有13%的外汇储备（约770亿美元）为中国资产，抛售这些资产将给俄罗斯带来急需的流动性。

位于深圳的中国智库综合开发研究院金融与现代产业研究所副所长余凌曲表示，俄罗斯外汇储备中的中国资产和人民币可以成为其应对美国和欧洲制裁影响的有效工具。

西方国家宣布了限制性措施，将俄罗斯央行在七国集团持有的约一半储备冻结，然而，欧盟外交与安全政策高级代表博雷利称，中国并未参与这些制裁，美国、欧洲等国也无法阻挠俄罗斯获取其持有的中国资产。

博雷利周末期间表示，西方国家“无法封锁俄罗斯央行在莫斯科或中国的储备”，称俄罗斯过去几年减少美元资产，转向欧元和人民币资产，一直在金融方面为现在这样的局面做准备。

余凌曲表示，中国不太可能跟随西方国家冻结俄罗斯的人民币资产，因为两国都想抗衡美国和美元在全球金融体系中的霸主地位。

中国所面临的困境是如何在不违反西方制裁的情况下帮助其战略伙伴俄罗斯，中国将不得不选择是否继续让俄罗斯获取这些资金、继续进入中国的金融体系，以及是否继续让其使用两国之间的互换安排。

随着中国的银行开始限制与俄罗斯大宗商品有关的贸易融资，1500亿元人民币（240亿美元）的互换安排可用于帮助中国企业支付俄罗斯能源产品或其他商品的进口。

互换安排于2014年签署，先前俄罗斯因入侵克里米亚而遭到制裁，并开始降低对美元和美国金融系统的敞口，几乎没有发布任何的协议细节，也没有对过去的使用做详细解释。然而，中国人民银行青岛市中心支行2018年曾表示，推动了当地一家企业获得货币互换协议下的一笔卢布贷款，由中国银行发放，用于进口支付。

该协议是否足以维系中俄之间去年达到近1500亿美元的贸易关系，仍有待观察。

替代能力不足

制裁还可能提振中国本土的跨境人民币交易支付系统。

由中国央行于2015年推出的人民币跨境支付系统(CIPS)被视为美国主导的全球支付系统的一个潜在替代选项，SWIFT是后者的一部分，而许多俄罗斯银行被逐出了SWIFT。

有多家俄罗斯银行参与CIPS，然而与SWIFT相比，其规模很小，这个兴起的系统只有75家直接参与行（主要是中资银行）和1205家间接参与行，相比之下，SWIFT有超过11000个成员机构，1月份人民币仅占支付的3%。

余凌曲表示，虽然CIPS提供通信、清算和结算服务，但如果牵涉到没有直接参与CIPS的银行，那么通过CIPS的交易可能仍然需要依赖通过SWIFT传输的讯息。

他指出，人民币和CIPS的国际使用存在机遇，但不应当盲目自信。