加密市场看涨情绪高涨，投资者看到，除了比特币之外，更广阔的领域也出现了顺风趋势。然而，尽管一些人呼吁2025年成为山寨币之年，但摩根大通认为比特币将成为主要吸引力，在去年上涨120%后，顶级代币将继续飙升。

市场专家指出，周期性趋势可能会推动 Solana 或 XRP 等山寨币的价格上涨，在特朗普赢得大选后，这两种币都因有望得到新政府的更多支持而大幅上涨。然而，摩根大通给出了投资者不应该涌向山寨币的四个理由。

首先，未来政策仍充满猜测，新规出台的时机和效果仍存在疑问。虽然放松监管监督应该会提振整个行业的情绪，但这并不能保证去中心化金融的吸引力将会上升。

摩根大通表示：“目前尚不清楚这些新法规将在多大程度上允许加密生态系统侵入传统金融体系，以及以太坊区块链等公共区块链是否会在未来发挥更重要的作用。”

与此同时，摩根大通表示，美国及其他地区发展加密货币储备的雄心勃勃的计划很可能完全集中在比特币上。美国一些州已经在推动法案，开始储存代币作为通胀对冲，华盛顿可能会在特朗普的第二任期内接受这一想法。

其次，比特币已证明在加密基金领域占据主导地位。摩根大通预计，散户和机构投资者将继续流入比特币现货 ETF，这得益于该代币作为数字黄金的定位。去年12月，伯恩斯坦预测，未来十年，比特币将取代黄金，成为世界经济中最重要的保值资产。

据摩根大通称，2024年流入加密市场的资金总额为780亿美元，其中比特币占35%。相比之下，流入以太坊现货 ETF 的资金相对较少，自7月推出以来，流入资金已累计约24亿美元，摩根大通表示。该银行表示，未来像 Solana 这样的山寨币 ETF 也可能吸引有限的资金流入。

第三，比特币网络正在成为具有更明确用例的代币（例如以太坊）的竞争对手。自诞生以来，比特币一直被视为一种买入并持有的资产，实用性不强。但程序员一直在努力扩展其功能，新的智能合约功能将帮助它赶上挑战者。

与此同时，摩根大通表示，大型机构可能会放弃以太坊等公共区块链，转而青睐私人区块链，后者一直在为机构投资者开发可定制的解决方案。

第四，即将到来的山寨币项目需要时间来发展。新的去中心化计划通常会在新的炒作中取得早期成功，之后用户活动就会逐渐减少——从而削弱代币的价值。

该银行表示，为了实现长远发展，项目需要证明其长期应用效益。面对这种情况，投资者不应期待2021年加密牛市的重演。那一年，项目通过代币分发获得了成功，但该行业现在更专注于开发区块链功能。

摩根大通还指出，MicroStrategy 投资420亿美元比特币的计划只完成了一半。这家软件公司通过股权和贷款融资积累了大量比特币，从而声名鹊起。该公司的大规模购买已成为该代币的顺风，去年该公司占加密货币流入量的28%。