关税重拳后，风险资产崩跌，特朗普的意图到底为何？

但就在市场集体焦虑的时候，特朗普说了一句颇有意味的话：

“我愿意谈判。”

关税重拳下，谁最可能先妥协？

杰富瑞策略主管Aniket Shah根据五个维度为各国谈判意愿打了分，与特朗普政府的关系、向美国出口的比重、美国在其GDP中的比重、当前征税的差值、国内经济强度。

结果显示，五个国家最可能率先坐上谈判桌——英国、日本、越南、印度、柬埔寨。

它们分别面临10%、24%、46%、26%、49%的关税，而又在出口依赖、与美关系、产业链配置上，对“妥协换市场”有着更强的动因。

谁的股价能吃到谈判红利？如果谈判真能发生，市场是否会重新估值一些被误伤的公司？

以下三家，被华尔街点名为可能受益的谈判赢家。

① 耐克。这家被越南和柬埔寨绑定的全球品牌这家运动巨头，正在被地缘税负压得喘不过气。超过50%的鞋子和28%的服装产自越南，柬埔寨也是其成衣的重要基地，占比15%，自解放日关税启动后，该公司股价一周内已下跌近18%。

尽管如此，分析师对耐克依然持乐观态度。杰富瑞分析师Randal Konik给出的目标价高达115美元，意味着从当前水平仍有超过116%的上涨空间。

原因很简单，一旦谈判缓解关税，耐克的利润预期将迅速修复，而当前的估值已严重透支了最坏情况。

② 波音。交付全球、依赖出口的美国制造象征作为波音飞机的老客户，日本、印度、英国若在谈判中取得进展，将直接利好公司交付和海外订单前景。

过去十年，波音超过三分之二的飞机订单来自海外。尽管近期交付数据改善，但股价年内仍下跌超21%。在航空业复苏初期阶段，波音显然不愿再被拖进一场持久的贸易拉锯。因此，如果出现积极外交信号，波音可能成为弹性最大的出口复苏股。

③ 亚马逊。间接受益于英日妥协带来的消费提振亚马逊和英国、日本市场的联系，更多体现在，产品采购链条中仍有部分日系电子、英国产品牌。其Prime物流在这两个国家覆盖广泛。消费信心变化，会直接反映在订单与增长上。换句话说，亚马逊虽然不是被关税打击的直接对象，但却可能是局势缓和后的第一批情绪受益者。

当前市场的超跌，是否反而构成买点？

这一轮下跌，在很多技术指标上已进入过度反应区域——板块轮动严重，消费品、工业、科技轮番下杀。个股估值普遍下探，多个头部企业创下年内新低。波动率指数VIX飙升，情绪接近2020疫情前夜状态。

在此背景下，若谈判进展成真，市场将迎来情绪与估值的双重修复。

聪明钱接下来该盯紧哪些信号？

为了判断转机是否真的出现，建议关注以下四点。

一是白宫对谈判的具体表态：是否释放更多具体时间表或谈判对象？

二是企业是否公开发声，像耐克、波音这类公司是否开始游说谈判？

三是媒体定调是否转向积极，是否话风转变？

四是外资流向是否恢复，一旦谈判启动，北向资金和ETF买盘或率先回归。

要记得，当市场陷入风暴，最容易忘记的，是变化可能来的多快。

我们看到了特朗普祭出重税，市场一片红海。但转头一句我愿意谈，就像在冰冷市场中敲开了一道缝。

如果要闻，这是不是机会？不急着冲进去，但该看紧方向，磨亮望远镜。有些股票跌得没道理，有些机会藏在谈判的缝隙里。