加密货币交易所Gemini的联合创始人Cameron Winklevoss给数字货币集团（DCG）的董事会写了一封公开信，称其首席执行官Barry Silbert "不适合 "管理该公司。

在1月10日的信中，Cameron Winklevoss称Barry Silbert 和Genesis Global Capital（DCG的一个子公司）欺骗了超过34万名Gemini的用户资金。

这封信是在1月2日之后发出的第二封公开信，在信中，Gemini联合创始人表示Genesis欠了Gemini用户9亿美元，指责Barry Silbert通过律师和投资银行家进行欺诈。

根据Cameron Winklevoss的说法，Genesis向已经破产的加密对冲基金三箭资本（Three Arrows Capital）贷款超过23亿美元，此举最终使这家加密货币公司至少损失了12亿美元。

在信中，Cameron Winklevoss详细解释了他对Barry Silbert利用灰度信托和三箭资本之间的交易来夸大资产和费用的行为的指控。

我们是如何走到这一步的？贪婪

作为一个独立的企业，鉴于三箭资本所提供的抵押品质量不高，Genesis会借给三箭资本这么多钱是不可想象的。Genesis之所以提供这些贷款，是因为这是一个更大的计划的一部分，旨在使其母公司DCG快速盈利。具体来说，Genesis愿意不顾一切地贷款给三箭资本，因为三箭资本将资金用于灰度的资产净值（NAV）交易--这种循环交易使灰度比特币信托（GBTC）的资产管理规模扩大，因此，灰度公司（Grayscale）（DCG的全资子公司）获得的费用也随之增加。

Genesis将与三箭资本的业务往来标记为正规的、有抵押的贷款，实际上，三箭资本只是作为Genesis的一个渠道，允许它与灰度信托进行有效的比特币换GBTC的交易。在这项交易中，Genesis赌的是GBTC价值在未来会比比特币更值钱。三箭资本的 "贷款 "是交换的比特币部分，三箭资本的 "抵押品 "是交换的GBTC部分。三箭资本成为双方之间运送资产的骡子，结果Genesis最终拥有了巨大的风险。

直到2021年，Genesis似乎赢得了这场零和交易，因为GBTC的股份比比特币的价值高，即出现溢价。然而，从2021年开始，Genesis开始出现亏损，因为GBTC相对比特币出现折价。通常情况下，在所有条件相同的情况下，收益和损失会相互抵消。Genesis同时参与赢和输。然而，令人惊讶的是，Genesis似乎从未参与赢利，因为它显然总是把它们--GBTC股份溢价--让给三箭资本，这意味着Genesis只参与了亏损，把本来是零和的交易变成了负和的交易。

令人看不懂的是，当资产净值交易出现倒挂时，Genesis不仅没有平掉三箭资本的头寸（任何理性的、独立经营的企业都会这样做），反而继续以优惠的条件向三箭资本贷款，并接受GBTC作为抵押品。对于Grayscale来说，这样做的效果是不让GBTC被抛售到市场上，从而阻止了市场的抛压打压GBTC的价格，进一步扩大GBTC的折价。但对Genesis来说，这产生了一个不希望看到的结果，即保持其风险头寸，并允许其增长。

为什么Genesis要进入一个“有毒”的风险头寸，而它最好的结果就是保本？只有当你意识到这个交换的比特币像感恩节火鸡一样被塞进灰度信托时，事情才开始变得有意义。它永远不能被赎回（或者至少在Grayscale自行决定实施赎回计划，允许GBTC股份被转换为比特币之前）。因此，DCG首席执行官Barry Silbert 对Genesis在这种有毒的交易上越做越大感到满意，因为这是一个为灰度信托提供资金的赌博，将为DCG永久地印钱。

原始会计欺诈

Genesis没有将这些掉期交易作为风险衍生品入账，而是将这些掉期交易的第一和最后一条腿错误地描述为其资产负债表上的抵押贷款，以此来掩盖它们。这使得Genesis的资产负债表看起来比实际情况更健康，欺骗性地诱使贷款人继续提供贷款。

直到2022年6月，三箭资本破产，这种交易的毒果暴露无遗。

Barry Silbert没有站出来解决这个自己制造的问题，尽管他已经赚取了超过10亿美元的费用--都是以Genesis贷款人的利益为代价--但他拒绝承担责任。相反，他诉诸于欺诈来保护他的不义之财。

DCG“没有前进的路”？

Gemini联合创始人Cameron Winklevoss表示，

从2022年7月开始，DCG首席执行官Silbert、DCG和Genesis精心策划了 "一场完美的欺诈"，试图表明DCG向Genesis注入了资金。

只要Barry Silbert仍然是DCG的首席执行官，就没有前进的道路。

他已经证明自己不适合经营DCG，不愿意也无法与债权人找到一个公平合理的解决方案。因此，Gemini代表340,000名Earn用户，要求董事会解除Barry Silbert的CEO职务。