最近中概股的大跌已经成为投资界的热门话题。对传统投资者尤其是在高位买入的投资者而言，现状可谓是惨不忍睹；而对身在加密圈的投资者来说，由于很多没有投资中概股因此都在借此看笑话。

下面这幅图在网上广为流传：

我虽然没有投资中概股，但认为这种讽刺实在是太过于狭隘。作为投资者，我们应该用尽量理性的态度审视一切投资领域。对于我们没有涉猎的领域，当发生重大问题时不应该是嘲讽，而是警惕地关注它为什么会出现这样的问题，这样的问题会不会波及整个金融领域甚至最终殃及我们自己投资的领域？

所谓“城门失火，殃及池鱼”就是这个道理。

另外我们也要想象一下如果我们自己身在其中，有没有可能凭借自己的认知逃过这场灾难？而不是像旁观者一样以戏谑的心态看热闹。

在我看来，中概股现今的这个状况从根本上来说是一个时代的转变，它迟早会来，只不过本来或许不会来得如此突然、如此暴虐，但因为一场突如其来的战争，它深层次的问题被提前引爆了。

从投资的角度来说，这也算是黑天鹅事件了，对绝大多数投资者来说要躲过黑天鹅事件不是一件容易的事。

想想加密货币市场，有几个人幸运逃脱了2020年的312和2021年的519的大暴跌？

上面这幅图嘲讽的一个点是把投资中概股（比如阿里巴巴）当作价值投资的一个典型。在我看来这种认知反而显得浅显。我觉得我自己偏向算是一个价值投资者吧，从我对价值投资的理解，价值投资指的不是买什么品种，而是指以什么价位买什么品种，并且当价格严重偏离价值时是要卖出而不是继续持有的。

我自己早年也非常想投资中概股，尤其是在海外上市的那些科技股。为什么呢？因为相对国内的 A 股，海外上市的中概股不说基本面好不好，最起码在信息披露、规范性方面要好很多。在这种情况下，还是很值得花些时间和精力去认真研究一下基本面，然后通过基本面来判断它的长线价值从而决定是否投资。

但最终我被两个因素拦住了。

第一个就是在国内投资海外中概股实在太不方便。如果从国内用人民币投资，基本上只能买某些基金跟踪海外的指数，而不能单独买一支支个股；如果用美元或者港币投资就得想方设法到海外去开立账户，并且资金的进出还很不方便。

第二个就是我曾经反复琢磨过，中概股尤其是我看好的互联网中概股该怎么估值？但反复想，始终想不出一个自己能够接受的估值模型。没有估值模型，我就没办法评判某支股票长线看价值有可能达到多少、当下的价格相对长线价格是否有足够的上升空间。

正因为如此，我最终放弃了对海外中概股的投资。幸运的是，我很快发现了另一片天地：那就是加密资产。

在这个领域，刚刚提到的困住我投资海外中概股的因素不存在了：首先当时我进入加密资产时，用人民币进出还是很方便的；其次对加密资产的估值，我比较幸运根据在其他领域累积的一点经验，找到了自己能够理解的估值方法和模型。

因此，我最终找到了合适自己的投资领域。

虽然我没有投资中概股，但一直以来我还是非常关注中概股的动态，因为我觉得那是观察海外资本动向的一个重要风向标。

这几年，因为美中纷纷扬扬的纠纷曾经屡次引爆海外中概股的暴跌，在这个过程中也曾经有朋友在暴跌时问我值不值得入场？对这个问题我也想过，但我认为排除资金方面的考虑，纯粹从投资角度看，答案仍然是不确定。

为什么？还是因为我没有找到合适的估值模型，所以我无法估计暴跌后的价格到底是价值回归还是价值低估。

今天和大家分享我并不投资的中概股，主要是想表达这样一个观点：投资是相通的，投资各领域发生的事件都值得我们关注，我们在看待各种事件时应该多以学习的心态而不是狭隘的心态看问题。