当地时间2月16日，美国10年期国债收益率一度触及1.309%，为2020年2月27日以来最高。

德国10年期国债收益率触及去年6月以来最高水平，上涨3个基点至负0.353%。多数其他高评级欧元区国债收益率也上扬2-4个基点。

分析认为，对经济复苏和美国下一轮财政刺激措施的预期推动债券收益率全线走高。新冠疫苗在全球的接种，以及强劲的去年四季度企业财报，加强了经济复苏前景，令市场开始抛售作为避险资产的国债。另外，资本市场充沛的流动性，也支持了投资者对风险资产的偏好。

与此同时，近日来多位美联储官员的表态强化了经济增长与新一轮财政政策的预期。

圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德表示，随着美国进入新冠大流行的第二年，美国目前的金融状况“总体良好”。他说，随着美国卫生官员行动起来为民众接种新冠疫苗，美国已经摆脱了去年春天所面临的那种恐慌局面。

美国堪萨斯城联邦储备银行总裁乔治表示，在疫情消退之前，财政政策仍对支撑美国经济至关重要，即便公共债务处于创纪录水平，通胀也不太可能在近期构成问题。

目前为止，收益率的走势符合华尔街的预期。

收益率上升的背后，很大程度上要归咎于对通胀压力的担忧。通货膨胀会侵蚀债券所支付的固定利息的价值，从而降低这种资产的吸引力，打压债券价格、推高收益率。

虽然美联储1月份的会议纪要显示政策制定者并不受到通胀风险的困扰，但近期的经济数据却助长了市场的这种忧虑情绪：上个月美国零售销售跳升5.3%，生产者价格指数增长1.3%，工业产出月率达到0.9%。

从近几天美债与美股的走势来看，收益率上升确实不利于美股。不过，摩根大通认为，比起收益率上涨本身，“收益率上涨背后的原因”才是问题的关键。

如果收益率是因为 GDP 预期上调等“积极因素”而上涨，那么美股不会因此而面临风险；但如果是出于一些“消极因素”，譬如美债需求不足，那么美股可能会承压。