本周市场整体保持活跃态势，沪指突破3500点。下周A股将如何表现？哪些板块还能继续走牛？人大常委会会议增量财政政策会刺激哪些板块爆发？特朗普赢得美国大选，资产配置应该怎样调整？针对投资者关心的众多市场问题，币海财经为大家一一解答。

• 1、本周大盘连续上攻，沪指一度突破3500点后再次回调。下周市场将如何表现？哪些板块还能继续走牛？   

深沪两市股指在美联储降息25个基点，英国央行降息25个基点，瑞典央行降息50个基点，巴西央行加息50个基点，大科技领先进入三浪三结构，大金融突破10月8日颈线压力，以及绝大多数行业细分指数均呈现稳步攀升的市场运行。明确小周期的遇阻回落不会影响二级市场指数运行三浪上攻行情，预判后市大概率攻击4000~4300点区域目标。

从商务部等6部门发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》、住建部强化科技创新对产业发展的“叠加效应”“乘数效应”、证监会强化发行上市更加突出“硬科技”特色，强化落实好资本市场改革开放举措，取消外资证券基金期货公司外资股比限制，鼓励和支持更多外资机构来华投资展业，上交所鼓励各类中长期资金通过指数化投资方式配置资产，持续完善适应科创企业特点的制度体系，推动建立健全“硬科技”企业股债融资和并购重组“绿色通道”，首批14家证券公司试点参与粤港澳大湾区“跨境理财通”业务等组合拳利好。预期核心受益的半导体、光刻胶、芯片、人工智能、低空经济、无人驾驶、算力、汽车电子、数据要素、多模态AI、通信设备、先进封装、消费电子、商业航天等板块，将继续演绎强势上攻行情概率大。

• 2、特朗普赢得美国大选，对资本市场有哪些影响？他正式上任后，资产配置应该怎样调整？

特朗普在2024年美国总统选举中的胜利对资本市场产生了即时的积极影响。市场参与者对特朗普可能实施的经济政策抱有期望，这导致了风险资产的上涨和避险资产的下跌。具体来说，美元指数显著走强，美债收益率上升，美股三大股指创新高，加密货币概念股普涨，而黄金等传统避险资产价格下跌。

资产配置调整建议

在特朗普正式上任后，投资者可能需要根据其政策议程调整资产配置。

美元和美股：特朗普的政策会推高通胀预期和经济增长，这会支撑美元走强和美股表现。

美债：特朗普的财政刺激政策会增加美国的财政赤字和通胀风险，导致美债收益率上升，从而压低债券价格。

大宗商品：特朗普的能源政策会增加对化石燃料的生产，对原油价格产生一定的支撑作用。然而，贸易保护主义会抑制全球经济增长，进而对工业金属和其他大宗商品价格构成压力。

黄金：尽管短期内黄金会面临压力，但长期来看，特朗普的政策会增加通胀预期，这会支撑黄金价格，因此特朗普当选对黄金总体呈中性。

中国资产：特朗普的贸易政策可能会对中国的出口产生影响，对中国股市和人民币造成短期压力。然而，中国政府会通过财政和货币政策来对冲这些影响，支持内需。特朗普的第一个任期内，中国资产普涨，香港恒生科技指数涨幅接近150%，因此，可以重点关注中国资产中的科技股。

总体看，投资者在调整资产配置时应密切关注特朗普政府的具体政策动向及其对市场的影响，并准备好根据市场动态进行适时调整。

• 3、人大常委会审批的财政刺激等政策有何解读？对于A股市场而言将带来怎样的影响？

本次增量财政政策既有超预期的地方,也有不及预期的部分。超预期的是,审议时间在美国大选和美联储议息会议之前,充分体现自主性。不及预期的是,增量财政方案中,仍然是通过地方政府加杠杆来置换存量隐性债务,而非中央政府。虽然通过地方政府加杠杆来置换存量隐性债务不及预期，但这也意味着,中央政府还没有真正发力,中央的手段还较多,未来仍有较大的发挥空间。

即便如此，万亿级别财政刺激依然利好股市，A股市场将迎来新的上涨动力。政策会给部分板块带来潜在提振：

a、银行。若支持国有大型商业银行补充核心一级资本，将增强银行的资本实力和抵御风险能力，提升银行的信贷投放能力，对银行板块形成利好；

b、城投公司。地方债务化解力度的加大，对于城投公司来说，债务压力有望得到缓解，其融资环境和经营状况可能会得到改善，进而刺激城投板块的表现；

c、房地产板块。房地产市场的稳定和基础设施建设的推进，将增加对建筑建材的需求，建筑施工企业、建材生产企业等会受益于增量财政政策带来的建设项目增加；

d、消费板块。财政政策对重点群体的支持保障力度加大，将提高居民的消费能力和消费意愿，对消费板块形成利好。

• 4、依据最近一周市场表现来看，A股估值水位处于什么水平？接下来应该乐观还是谨慎？   

2024年上海证券交易所国际投资者大会上，中国证监会机构司司长申兵表示，A股、H股以及境外上市的中国企业，代表新质生产力方向的企业占比持续提升，与新兴经济体相比，A股的估值仍然处于相对历史低位。截止目前，沪深300指数前向估值处于历史底部一倍标准差附近，横向及纵向均具备较好的性价比，以及较好的中长期投资价值和估值的优势，未来具有较高的溢价预期和空间。建议中小投资者应以“耐心资本”的眼光和格局乐观看待后市，遵循“三低两高”龙头股的底层逻辑进行趋势布局和跟踪，应可收获基于“超级牛市”周期带来的较好投资收益。  

• 5、在岸、离岸人民币对美元一度出现快速贬值，如何看待人民币未来走势？

短期人民币大跌和美国大选结果有较强的关联，尤其是特朗普胜选下，短期人民币可能带来一定承压。不过，整体看，随着国内经济的持续复苏，市场信心逐渐增强，投资者对人民币资产的看好程度也在不断提升。而在降息周期下，未来美元持续走强的概率不大，人民币整体有望保持相对稳定。