导致全球股市和加密货币市场崩溃的日元套利交易正在卷土重来。对冲基金和企业客户正逐渐恢复使用流行的以日元为重点的套利交易，将收益投资于高收益资产。

由于美国经济数据好于预期，美元走强，日元兑美元汇率今日跌至149，创两周来新低。日本最大券商野村控股透露，投资者又开始借入日元，将资金投向其他高收益资产。彭博社8月16日报道称，企业客户和对冲基金正在卷土重来。

野村证券驻伦敦的十国集团现货交易主管安东尼·福斯特（Antony Foster）表示，在美国零售销售数据好于预期后，“套利交易明显回暖”。他还补充说，多个账户卖出日元，买入澳元和英镑。

由于零售销售数据缓解了人们对经济的担忧，并加剧了美联储降息预期，美债收益率上升。投资者寻求快速获利，导致套利交易增多。交易员押注数十亿美元押注日元将贬值，但上个月日元却上涨了。

澳大利亚在线外汇经纪商 ATFX Global Markets 过去一周见证了日元空头增加近30%至40%，押注主要来自对冲基金和高净值投资者客户。

日本央行副行长内田真一表示，由于金融市场不稳定，央行目前不会加息。不过，日本央行明年是否计划加息仍不清楚。日本央行行长植田和男将于8月23日在议会发表讲话，交易员们将对此有更清晰的了解。

如果植田和男保持鸽派立场，而美联储主席鲍威尔则表现出鹰派立场，那么美国和日本之间的利率差异应该会继续扩大，从而吸引更多投资者进行套利交易。然而，这也有可能再次出现黑色星期一市场崩盘。

Markets Live 策略师玛丽·尼古拉（Mary Nicola）表示：“全球央行目前正在转向宽松政策，但日本央行除外，该央行仍将维持与其他央行相比较低的利率。这意味着套利交易有望卷土重来，前提是股市和人民币保持稳定。”

BitMEX 联合创始人阿瑟·海耶斯（Arthur Hayes）警告称，如果日本央行和美联储不允许美元兑日元利差缩小，市场将专注于高杠杆交易。高杠杆交易可能使市场动荡，并容易再次出现类似“黑色星期一”的市场崩盘。

他说，一旦货币体系崩溃，或者法定流动性追逐供应有限的资产，比特币价格就会上涨。与此同时，只要美元兑日元的利率差持续存在，对冲基金就会继续获利。