一些基金在对中国资产的悲观情绪中看到了反向操作的信号，全球基金公司已将中国股票仓位减至去年10月以来的最低水平，对有些公司来说，这意味着潜在买入的空间更大。

尽管中国经济疲软和房地产市场危机导致股票市场的情绪十分悲观，但他们认为，中国宏观经济的一些主要经济指标已经企稳，这意味着介入时机可能已经到来。

MSCI中国指数目前较2021年2月的高点下跌了55%，而恒生中国指数下跌了50%，这也是彭博社今年跟踪的92个全球指数中表现最差的指数。中国指数跌幅持续扩大的主要因素之一是全球基金的抛售，今年8月，外资从中国股市撤出120亿美元，流出额创历史新高；而本月（9月）又撤出了32亿美元。

报道援引联博资产管理公司驻新加坡的中国股票首席投资官约翰·林（音）的话说：

“中国今天面临的是增长问题，而不是系统性危机，有很多现金流很好、股息收益率不错的公司被低估了。”

^{图：中国股市的估值已经远远落后于全球平均水平 来源：Bloomberg}

他补充说：

“我们重点关注的是专注于国内市场的公司，这些公司不会受到地缘政治紧张局势和资本流动的影响，这里面有许多有趣的股票，一些周期性工业股也很具吸引力，如巴士和柴油发动机制造商，这些公司的主要出口市场是东盟、中亚和中东，同时还将受益于国内的经济反弹。”

资金流向监测机构EPFR最新数据显示，在截至9月20日的一周内，全球股票型基金出现大幅资金净流出，欧美股基“失血”明显；然而中国股票型基金却逆市“吸金”。

市场人士表示，近期多项利好频现，部分国际机构也认为中国股市正在逐步走出“底部”。

资金开始流入中国股市

EPFR数据显示，在截至9月20日的一周内，该机构监测的全球股票型基金资金净流出额高达169亿美元。其中，美国股票型基金资金净流出额超170亿美元。欧洲股票型基金资金净流出额也较此前一周上升，英国股票型基金资金净流出额超10亿美元，西班牙和希腊股票型基金资金净流出额分别创下13周和27周新高。

然而，形成对比的是，在截至9月20日的一周内，EPFR跟踪的新兴市场股票型基金在过去38周内第29次出现资金净流入。

随着市场乐观情绪升温，中国股票型基金结束此前连续两周的资金净流出，转为资金净流入，金额为25亿美元，为今年以来第18次和本季度以来第7次资金净流入额超过20亿美元。