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摩根大通认为投资者在经济衰退风险中转向黄金和科技股
2023年05月05日 06:12    本文来自 彭博社 Tassia Sipahutar &Shikhar Balwani
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  • 在温和的经济衰退中,“长期”的不利影响有限

  • 科技股在全球股市中的份额大幅上升

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)策略师表示,投资者可能会青睐黄金和科技股,因为预计这些押注将为今年美国可能出现的经济衰退提供缓冲。

包括Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen在内的策略师在一份报告中写道,这种被定义为"长期"的交易表现为增持黄金、科技公司等成长股和货币(做空美元),并补充称,由于收益率曲线高度倒挂,这种押注远未集中在利率上。

他们写道:“美国银行业危机增加了对黄金的需求,作为实际利率较低的代表,以及对冲‘灾难性情景’的工具。”

黄金、科技股跑赢全球股市

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摩根大通指出,近几个月来,长期限主题似乎已成为一种共识。这种交易看起来“相对有吸引力”,因为在美国经济温和衰退的情况下,这种交易的下行空间有限,但在经济深度衰退的情况下,这种交易的上行空间很大。

报告中的其他要点:

事实上,科技股在全球股市中的份额今年大幅上升,接近2021年的高点,这意味着整个世界已经变得更加偏重科技股。此外,通过观察美国股票行业的空头兴趣,科技股的空头兴趣最低,这表明多空股票投资者的净敞口有所增加。

机构投资者纷纷涌入黄金,但散户投资者似乎增加了对比特币的敞口。

在信贷方面,投资者正在做多投资级公司债券

“这是因为高评级公司债券的期限通常较长,约为7-8年,约为高收益公司债券的两倍。”

在外汇方面,投资者通过做空美元来表达长期交易,“鉴于美国债券与美元指数表现之间存在强烈的负相关关系”。



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