法国股市在2023年开局迅猛，得益于路威酩轩、开云集团和爱马仕等奢侈品制造商的强劲表现，基准CAC 40指数自2023年以来上涨了14%!，涨幅超过其他主要市场，而且仅仅距离2022年1月创下的收盘纪录高点一步之遥。

这三家公司以及化妆品制造商欧莱雅，为股指贡献了超过三分之一的涨幅，得益于中国这个关键市场疫后重新开放，投资者押注这些公司的销售和盈利将保持强劲。

当前，市场的这轮反弹让一些怀疑论者困惑不解，原本他们预计，通胀飙升、利率上调、中国疫情以及经济衰退之忧最终会把股价拉到谷底。

但是，奢侈品类股却正展示出去年牛市中大型科技股所表现出的那股势头，法国兴业银行欧洲股票策略主管罗兰·卡洛扬表示：

“奢侈品股成为投资者的宠儿已经有一段时间了，只是由于大型科技股目前表现不佳，奢侈品股才成为市场的关注焦点，尤其是在中国经济重新开放之际。”

CAC指数今年以来的涨幅与纳斯达克100指数相当，后者是美国最具影响力的科技股基准指数。尽管利率上升和销售放缓给科技股的前景蒙上阴影，但是奢侈品股仍然一路走强。服装、手袋、香槟、腕表和香水的消费需求仍然旺盛，以至于制造商可以轻松地提高价格，以抵御通胀。

受疫情影响，中国消费者去年将三分之一的收入变为储蓄，在银行存入17.8万亿元人民币（2.6万亿美元），投资者希望这些钱会有一部分用来买价值数千美元的皮革手袋。

随着估值较低和利率上升，法国银行类股越来越具吸引力，投资者对奢侈品类股的估值已超过这两只股票的10年平均市盈率，而开云的估值与10年均值持平。

尽管如此，尽管CAC指数的预期市盈率不到13倍，低于14倍的10年平均水平，但有关奢侈品类股估值过高的担忧也正在悄然袭来。

奢侈品类股的上行空间相对较小，分析师给出的总体目标价意味着路威酩轩、开云上涨4.4%!和5.7%!，而爱马仕将下跌9.6%!。但投资者仍愿意忽略任何轻微的磕绊，着重看中国销售业绩在摆脱疫情影响后回暖的证据，路威酩轩、开云和爱马仕在发布业绩后仍得以收复失地和收盘涨势。

法国巴黎银行财富管理部全球首席投资官埃德蒙·辛格表示：

“与大众市场消费相比，奢侈品消费需求几乎没有受到通胀上行压力的影响，因为富裕家庭在近年来享受着财富增长，以及封控期间积攒的大量现金储蓄。除了奢侈品类股外，工业股票、金融股以及法国兴业银行等也是拉升CAC指数的主要贡献者。”

总的来说，最近几周的业绩发布情况表明，投资者对奢侈品类股的极高预期仍然存在，他们更关注的是中国经济重启带来的业务复苏前景，路威酩轩的市值达4390亿美元，已成为欧洲第一大公司，这也意味着法国在全球市场的地位更进一步。