股市

根据币海财经26日的报道《浩浩荡荡的“十万人大会“到底能产生多大能量？》，25日，全国稳住经济大盘电视电话会议召开，十万人的一个参会规模，加上媒体、各路消息不断的加码报道，的的确确侧面反映出了会议的重要性。核心内容简单来看，便是稳增长政策不断加码，推进和落实的速度或加快，短期来讲对于国内市场的稳定还是有提振作用的。这次大会更像是一次动员大会，表决心的大会。表的是稳定经济的决心，如此大范围的官员参加，就是要将目前已经出台的相关措施和部署，上下一心、不折不扣地执行到底。

但由于上海封控仍然是进行时，会后股市反映冷淡。26日开盘3107，27日收盘3130，涨幅非常有限。

（27日行情）

（26日行情）

总得来说，中国经济已经走到了一个岔路口，这次会议的内涵很丰富，也可能产生较大的影响力，从个人观点来说，短期来看无论是对实体经济还是房地产都是有一定的“维稳”作用，特别是此次大会一个重要的信号就是将“稳住房地产”和“稳住经济大盘”两者同日而语，对房地产的政策利好肉眼可见。而中长期来看，个人认为只有彻底解决“口罩问题”才能解决流动性和市场信心的问题，才有可能恢复中国经济长期增长的基本盘以及盘活底层经济的增长逻辑。

外汇市场 - 中国人民银行会复制俄罗斯的游戏规则吗？

在外汇市场上，我们也看到了因为封控政策而引起的大规模下跌，在4月19日和5月16日之间，人民币对美元贬值了近7%。这是一个巨大的动作，通常被解释为经济疲软。

但这是真的吗？

中国坐拥大量的美元和欧元，根据大多数报告，价值超过3万亿美元。如果对中国实施制裁，所有这些美元和欧元都有被没收或冻结的风险。根据《金融时报》5月1日的一篇报道，4月22日在北京举行了一次会议，讨论 "保护中国的海外资产免受美国领导的类似于对俄罗斯的制裁"。这是在4月19日开始大规模贬值的3天后。

面对如此庞大的外汇储备（目前仍可以获得），现实情况是，这种贬值只有在中国人民银行的同意或支持下才可能发生。因封城而引起贬值也许只是一个借口？为国内出口商增加外汇收入很可能是一个动机。这毕竟是一种经济刺激措施。然而，考虑到上述的巨大风险 - 中国失去其储备的风险 - 所谓4月22日的会议可能是一个更可能的解释？有经验的市场观察者会知道，一个大的上行动作往往是由一个较小但重要的下行动作所预示的。或者反之亦然。这有助于强制清算持有保证金头寸的交易商，以及吓唬许多其他人卖出。对于那些对中国经济前景不乐观的CNY或CNH持有者来说，出售或减少他们的持有量似乎是合理的。

值得注意的是，这正是俄罗斯卢布在过去3个月中发生的事情。首先是伴随着恐慌性抛售的大规模贬值。然后在几周后，趋势发生逆转，以至于3个月后，卢布现在处于多年来的高位。

结果是什么？这可能暗示着人民币即将出现的重大重估。不能保证，但这是一个值得牢记的情况。

加密货币市场也处于一年来的低点

自2022年5月以来，世界上大多数主要加密货币的价值也大幅下降。自2021年5月初以来，比特币同比下降了约50%，昨天比特币在28,000美元和30,000美元之间的交易范围相当狭窄。大多数其他加密货币的跌幅要大得多。这是一个抄底的机会吗？

徘徊在20%左右的P2P短期美元贷款年利率，加上大量的多头头寸，暗示许多散户投机者正在押注于反弹。

让我们看一下证据。

以太坊是市值第二大的加密货币，在今年的大部分时间里，它与比特币保持在一个狭窄的交易区间，徘徊在比特币价值的7%左右。然而，今天它跌出了这个范围，相对于比特币跌至0.0625。这显然对整个市场来说可能是一个强烈的熊市信号，但也是一个押注最终恢复与比特币14:1挂钩的机会。

随着加密货币在美国越来越成为主流，与其他主要市场趋势的重叠也变得越来越明显。换句话说，如果美元走强，它往往会对包括比特币在内的所有主要资产类别，以及欧元、贵金属和股票市场上涨。如果它是弱的，那么就会出现相反的情况。关联性并不准确，但它们反映在日内交易和长期背景中。

2020年4月至2021年5月期间是美元长期疲软和加密货币强势的时期，而加密货币在2021年5月崩溃，浑浑噩噩地度过夏天，然后终于在秋天恢复了强势。比特币在11月9日达到峰值，约为67,000美元，而美国股市在2022年1月初达到峰值。

 
橙色的比特币对美元，绿色/红色的欧元/美元汇率

如果我们将比特币图表与欧元/美元图表进行比较，很难不注意到，欧元的主要变动似乎经常预示着BTC/美元图表的变动，尽管是2-6个月。如果这种情况继续存在，那么目前欧元/美元汇率的反弹暗示了几个月后比特币的复苏，但不是现在。这至少说明了要谨慎行事。

另一个值得考虑的因素是比特币的历史模式，即在反弹之前回落到前一个周期的高点。在这种情况下，2017年12月的前一个周期的高点大约是20,000美元。这也说明了在目前的水平上买入要谨慎。

（坐标：关联性百分比；黑色线：比特币和美国股市的关联性，目前高达70%左右；蓝色线：与黄金几乎是反向关联）

最后，还有与美国股市的关联性。虽然美国市场现在处于熊市，但到目前为止，它们只比1月份的峰值下降了约20%。鉴于大多数西方经济体目前的糟糕状况，从中期来看，前景仍然黯淡。但短期内呢？在我们看到前5个月的下跌之后，夏季出现反弹并不令人惊讶，特别是如果乌克兰出现某种停火的话。基辛格在达沃斯上的谈话和《纽约时报》在上周五发表的社论中，都暗示了作出领土让步的新意愿。即使这些举动最终没有导致停火，宣布进行新一轮谈判也会被市场当作反弹的借口。如果美国股市复苏，哪怕是微弱的复苏，预计比特币也会跟随。

贵金属市场：黄金和白银仍在等待大的突破口

贵金属仍然是自2020年夏季以来未能与通货膨胀同步升值的少数资产类别之一，黄金在大多数情况下仍处于每金衡盎司1800-2000美元的范围内。正如我们在最近的美国股市暴跌中再次看到的那样，黄金和白银有时确实遵循相同的一天到一天的趋势。然而，这种关联性通常不会保持很久。当美国股市仍然处于低迷状态时，黄金和白银都大幅回升。

正如所有长期的市场观察者所知，黄金和白银的价格，虽然被高度操纵，但随着时间的推移，确实倾向于保持其对通货膨胀的价值。没有理由相信2022年可能会有任何不同。此外，鉴于地缘政治的不稳定和世界金融市场的日益分裂，贵金属相对于法定货币的大规模重估似乎更像是一个何时而不是是否发生的问题。因此，总而言之，正如通常的情况一样，贵金属可能不会产生快速的回报，但仍然是一个相当安全的赌注。

这给我们带来了最后一点：在哪里持有贵金属资产。

如果你位于中国境内，或能接触到中国的银行，一些中国银行允许客户持有黄金和/或白银余额。我特别想到了中国工商银行。这些可能是相当安全的，因为它们不可能受到美国期货市场任何可能违约的影响。

如果你已经在香港有一个账户，香港的一些银行提供这种黄金的选择。恒生就是其中之一。然而，这些天来，非居民要开立新账户可能非常困难。

新加坡是第三个选择。直到最近，在新加坡的银行持有黄金和白银余额的选择几乎是不存在的。现在，一些银行确实提供这样的账户，尽管大多数银行要求你亲自到新加坡去开立账户。然而，渣打银行并不要求这样做。

第四种选择是考虑持有加密黄金，例如以Tether Gold的形式。Tether Gold是由瑞士的实物黄金支持的。

所有这些选择都有对手方风险。银行可能倒闭，或者交易所可能违约。此外，在一个你不居住的国家持有金属（和其他存款）会使你面临潜在的制裁和/或对外国人实施的资本控制。记住，我们生活在不确定的时代。不确定的时代带来许多风险，但当然同时也有机会。及时行乐吧。