富国银行策略师认为，在中国股市大幅上升之后，可能跑得太快，脱离现实。

自2024年9月9日至2024年10月7日，得益于多项经济和政策公告，明晟（MSCI）中国指数上升近40%。 这些刺激措施激发了投资者的乐观情绪，他们认为中国经济可能正处于真正复苏的边缘。

然而，富国银行策略师对此持怀疑态度，他们认为最近的复苏只是“又一次虚假的曙光”。

他们列举了多个因素，包括消费复苏受房地产拖累、资产负债表修复需要时间、人口下降、持续的监管不确定性、高额的政府债务以及全球贸易保护主义的抬头。

估值数据显示，中国人寿股价偏高。 

此外，即将到来的美国大选也可能构成逆风，因为两大主要政党都主张对中国采取更强硬的立场。 新一届政府可能首先采取的行动包括提高关税和围绕技术转让制定更严格的规则。

鉴于这些风险，富国银行策略师建议投资者利用中国股市近期的反弹机会，减少对中国和新兴市场股票的敞口。

相反，他们建议重点关注美国大盘股以及能源、通信服务、金融、工业和材料等行业，以把握任何与选举相关的波动中的潜在机会。

尽管明晟中国指数仍处于上升趋势，但富国银行指出，该指数超买现象严重。 如果出现回调，可能会在50日移动均线（58.85）处找到支撑，其次是200日移动均线（57.05）。 该行表示，阻力位预计将在2022年中至2023年初的高点76附近。

此外，根据海关数据，中国9月出口同比增长仅2.4%，为5月以来最慢增速。 数据还显示，上个月商业银行发放了1.6万亿元人民币（合2260亿美元）的新贷款，低于彭博调查的经济学家预期的1.9万亿元人民币。 以社会融资规模衡量的更广泛的信贷供应也较上月放缓，反映出国内需求疲软。