尽管多位美联储官员认为通胀预期仍然稳定，但穆萨林指出，近期数据显示通胀预期可能正在上升，这可能迫使美联储采取更具限制性的政策路径。

圣路易联准银行总裁穆萨林（Alberto Musalem）周四（20日）警告称，美国经济面临通胀预期上升与停滞性通胀（stagflation）这双重风险，突显了美联储（Fed）可能面临的艰难抉择。

穆萨林的警告凸显了美联储决策可能面临的复杂局面。 尽管市场普遍预期通胀将继续下降，并为进一步降息铺路，但包括特朗普政府的进口关税与移民政策等变数，仍可能对物价带来影响。

穆萨林在纽约经济俱乐部（Economic Club of New York）演讲时表示，在当前的环境下，风险比通胀处于目标水平或以下时要来得更高，」「与经济存在闲置产能、消费者和企业未曾经历高通膨的情况相比，目前通膨预期脱钩的风险更高。」

他虽仍预期通胀将回落至美联储的2%目标，但市场与部分调查指标显示，过去三个月短期通胀预期明显上升。」若通胀停滞在目前高于目标的水平，或通胀预期进一步上升，比基本预测更具限制性的货币政策路径可能较为适当。”
穆萨林表示，当通胀「稳健回归」至2%目标，他才会对美联储进一步降息感到更有信心，但他并未给出明确的时间表。

他告诉记者，「我的基本预测情境是，只要货币政策维持在适度紧缩的水平，通胀将持续向2%收敛，但这将需要时间。」他同时补充道，我认为通胀维持在2%以上的风险仍偏向上行。”

穆萨林仍认为货币政策应保持限制性，直至通胀「确定回归」目标水平。 但他指出，未来政策变化可能对经济路径产生重大影响。 通胀停滞于2%以上甚至进一步上升的风险仍偏上行...... 同时，我们也不能排除一种可能，即通胀不再回落甚至上升，而劳动市场却开始走弱。」

对央行而言，经济成长放缓与高通膨并存是最不乐见的情境，这将使美联储在就业与物价稳定两大目标之间陷入艰难取舍，被迫决定优先关注哪一项。