周二，10年期美国国债收益率自7月份以来首次升破4.2%，此外，美元指数达到8月2日以来的最高水平。美债崩盘非常罕见，因为美联储在上月降息了50个基点进入了降息周期。

具体来看，收益率和美元的上涨不仅反映了投资者对美联储降息步伐的放缓预期升温，也对美国经济增长的保持积极看法。

德意志银行利率策略师Steven Zeng表示，”收益率上升反映了经济衰退风险概率的降低。数据相当强劲。美联储可能会放缓降息步伐。”

另外，市场对美国巨额支出和赤字的担忧也在加剧，尤其是在即将到来的美国大选之前。这种焦虑使美国"期限溢价"重新回到一年来的最高点，表明投资者正在寻求更多的长期政府借贷补偿。

美债市场重演2016年大抛售行情？

2016年美国大选投票后的一个月，2年期和10年期国债收益率上升超过50个基点。当时共和党以明显优势横扫国会两院给了特朗普更大的空间来减税和加征关税。此后美联储官员和市场都将随后两年联邦基金目标利率的预期提高了125个基点。

摩根士丹利认为，鉴于美联储当前的政策前景，美国国债在抵御唐纳德·特朗普领导的共和党大获全胜可能引发的任何抛售影响。

该行建议投资者在11月5日大选投票前对美国债券保持中性立场，称市场不太可能出现2016年共和党赢得参众两院后那样的剧烈反应。

最后，2016年美国大选引发市场押注货币政策将大大收紧，但摩根士丹利认为这一次会有所不同。