最近半个月内，随着套利交易和投机卖盘的退出，日元兑美元迎来久违的大涨，日元兑美元自161附近大涨，一度突破152，涨幅超过5%，由于近期全球股市暴跌，日元再度成为避险资产，吸引大量的避险资金流入。

目前，市场上充斥着不少声音，认为日元的历史性贬值已触底的看法越来越多；随着日本央行进入加息周期，而美联储迎来降息，投资者终于要迎来美日利差缩小的一天了。

自2022年美联储大幅加息抗通胀以来，日元出现史诗级别的贬值，因为日本央行一直按兵不动。2022年秋季，日元跌破150日元关口以后，贬值趋势加速，2024年7月日元跌破161关口。

进入，2024年日元贬值终于迎来了转机，日本央行结束了近15年的负利率政策。美联储强烈显示出秋季之前降息的姿态。意味着今后日美利率差将趋于缩小，这正在逐渐成为市场的共识。

此外，日元“套利交易”和做空投机资金的退出，也推动了日元的上涨。截至7月16日的最新数据显示，投机资金的日元对美元的净卖出量比之前一周大幅下降，降幅创出约2个月来的最大规模。

不过，结构性的日元贬值因素并未消除，弱势日元时代或将长期维持一段时间。