二十多年来第一次，世界上一些最无风险的证券比60/40的股票和债券组合获取更大的回报。

六个月期美国国债收益率周二最高升至5.14%，为2007年以来最高，这使其自2001年以来首次超过了美国股票和固定收益证券的经典组合的5.07%的收益率，该收益率是根据标准普尔500指数和彭博美国债券指数的加权平均收益率计算的。这种短期证券在投资术语中通常被称为现金。

这一转变强调了美联储自20世纪80年代以来最积极的货币紧缩政策通过稳步推高 "无风险 "利率--例如短期国债的利率--颠覆了投资世界，而这些利率被用作世界金融市场的基准线。

这些报酬率的急剧上升降低了投资者承担风险的动力，标志着与后金融危机时代的决裂，当时持续的低利率驱使投资者进入越来越多的投机性投资，以获得更大的回报。

摩根士丹利(Morgan Stanley)以Andrew Sheets为首的策略师在给客户的一份说明中表示，在经历了15年通常由持有现金和不参与市场的巨大波动的时期之后，鹰派政策正在给这些谨慎投资者回报。

Sheets认为，短期国债的高利率正在金融市场上掀起广泛的涟漪。它降低了典型投资者承担更多风险的动力，并推高了那些使用杠杆--或借钱--来提高收益的投资者的成本。他说，它还削减了外国投资者的货币对冲收益率，并使使用期权来押注更高的股票变得更加昂贵。

投资股票和债券最近也很有挑战性。在今年强劲的开局之后，60/40投资组合已经放弃了大部分收益，因为一连串强劲的经济和通胀数据促使投资者押注于美联储政策利率的更高峰值。这引发了本月股票和债券的同时抛售。根据彭博社的指数，60/40策略今年的回报率为2.7%，在2022年暴跌17%，是2008年以来的最大跌幅。