交易员在纽约证券交易所联合健康集团的交易岗亭工作。
Brendan McDermid | 路透社

联合健康集团（UnitedHealth Group）的私营医疗保险计划的医疗成本高于预期，于是该公司下调了其年度利润预期，这最终导致周四联合健康的股价下跌20%。

一些华尔街分析师认为，这家被视为保险业风向标的医疗保健巨头的惨淡业绩，可能是对其他包含所谓医疗保险优势计划的公司的一个警示信号。

在此之前的 2024 年，医疗保险公司就曾经历了一场动荡---政府支付的费用减少、医疗成本飙升以及联合健康保险公司高管布莱恩·汤普森（Brian Thompson）遇害后引发的公众反弹，都对联合健康集团造成了伤害。

联合健康集团旗下的联合健康保险公司（UnitedHealthcare）是美国最大的医疗保险计划提供商。

其竞争对手 Humana 股价下跌 5%，Elevance Health 下跌超过 1%，CVS 下跌 2%，Cigna 没有医疗保险优势业务，其股价周四上涨了近 1%。

TD Cowen 分析师瑞安兰·斯顿（Ryan Langston）周四在一份报告中表示，UnitedHealth 的第一季度财报显示出医疗保险优势业务医疗成本加速上涨的“不祥之兆”。

他补充说，该公司早在2023年就完美预示了医疗成本的增加，因此周四的评论“将使”每家保险公司的全年前景“受到质疑”。

在过去的一年里，因为越来越多的老年人重返医院，来进行他们因为新冠疫情而推迟的手术，如关节和髋关节置换术，所以医疗费用的上涨困扰着整个保险业。但这一问题以前在联合健康保险公司并不算严重。

巴克莱银行分析师安德鲁·莫（Andrew Mok）在周四的一份报告中说，对于从一些医疗保险优势市场“大幅”退出的公司（包括 Humana 和 CVS）来说，联合健康的问题可能不那么严重。由于医疗成本上升和联邦政府降低报销比例，许多保险公司去年退出了无利可图的医疗保险优势市场。

安德鲁·莫表示，与此同时，对于在医疗保险优势市场获得更大市场份额的公司（如 Elevance Health 和 Alignment Health）来说，这个问题可能会更严重。

联合健康表示，其医疗保险优势业务的护理使用率（或利用率）远高于公司今年的计划，即护理活动的增长速度与 2024 年的情况一致。

但联合健康集团首席执行官安德鲁·威蒂（Andrew Witty）在周四的财报电话会议上表示，第一季度末开始显现的趋势表明，医疗活动的增长速度是计划的“两倍”。

他补充说，医生和门诊服务的增长尤为明显，因为这些服务并不需要住院过夜。

伯恩斯坦高级股票分析师兰斯·威尔克斯（Lance Wilkes）周四在 CNBC 的“Squawk Box ”节目中说：

“这非常不寻常。利用率的上升程度确实令人吃惊，因为该行业去年的护理活动水平已经很高了。”

威尔克斯补充说，不仅是联合健康，其实整个行业都可能正在缩减管理使用率的一些活动的强度，这也引起了患者的不满。例如，一些保险公司要求事先授权，这使得医疗服务提供者在实施特定治疗前必须获得患者保险公司的批准。

威尔克斯说：“我认为美联航的退缩的原因，可能是因为政策的阻力和对公司的审查。我认为布莱恩·汤普森（Brian Thompson）和公司发生的可怕事件是其中的一部分，这也反映了过去几年司法部对美联航的审查。”

据报道，联合健康正在努力应对政府对其医疗保险计费行为的调查。

联合健康还在周四指出了与 Optum 医疗保健部门所治疗的病人情况变化有关的问题。该部门包括其药房福利管理公司---该公司代表保险公司与生产商谈判药品回扣，并负责制定药品目录等工作。

但安德鲁·威蒂表示，公司正在通过采取行动来改善业绩，并认为与 Optum 和医疗成本上升有关的问题 在2026年是完全可以解决的。

如果不出意外，保险公司将在明年获得提振。

特朗普政府在4月份表示，将大幅提高医疗保险优势保险公司的报销比例，这与拜登政府早些时候提出的建议不谋而合。