2 月 27 日，美国劳工部发布的数据显示，截至 2 月 22 日当周，经季节调整的首次申请失业救济金人数达 24.2 万，环比激增 2.3 万，创 2025 年以来最高水平，超出市场预期的 22.5 万。这一数据与 2024 年 10 月创下的阶段高点持平，进一步加剧了市场对经济增速放缓的担忧。

联邦裁员潮与区域分化现象凸显

数据背后，首先是马斯克的DOGE团队的影响。统计显示，首都华盛顿特区当周新增失业申请人数达 2047 人，环比增幅高达 26%，创 2023 年 3 月以来新高，与 1 月启动的裁员潮形成直接呼应。不过这一趋势尚未向周边扩散，弗吉尼亚州、马里兰州及加州等联邦雇员集中地区的申请量均出现小幅回落。

新英格兰地区则呈现另一番景象：马萨诸塞州单周申请量激增 68% 至 9179 人，罗德岛州更是暴增 222% 至 2964 人，显示制造业与服务业的结构性调整压力正在显现。联邦海军信贷协会经济学家罗伯特・弗里克指出："当前数据仍属温和波动，但需警惕联邦裁员与企业缩编形成叠加效应。"

劳动力市场呈现韧性与脆弱性并存特征

尽管初请数据攀升，持续领取失业金人数却环比下降 0.6% 至 186 万，显示部分失业者正重新进入就业市场。不过反映趋势的四周移动平均数已升至 22.4 万，较前值增加 8500 人，印证劳动力市场边际转弱的判断。

值得注意的是，尽管整体数据走弱，科技行业仍在逆势扩张。Salesforce、Snowflake 等企业近期宣布的 AI 领域投资计划，带动加州科技重镇圣克拉拉县的职位空缺数环比上升 1.2%。这种冰火两重天的现象，折射出经济转型期的典型特征。

政策与经济周期双重影响显现

特朗普政府的关税政策与联邦机构改革形成政策共振，既推高了通胀压力，又加速了劳动力市场的结构性调整。美联储官员近期频繁提及的 "滞胀风险"，在就业数据中得到初步印证。市场分析指出，若 3 月关税措施如期实施，制造业就业可能面临更大压力，而服务业的复苏韧性将成为经济稳定器。

随着 3 月政策窗口期临近，投资者正密切关注劳动力市场的后续演变。高盛集团最新报告指出，初请失业金人数若持续突破 25 万关口，可能触发市场对经济衰退的重新定价。