中国12月新增社融和新增人民币贷款均有所回升，M1 降幅收窄，M2 升幅扩大，M1-M2 增速负剪刀差有所缩窄。

14日，中国人民银行公布金融数据显示：

· 初步统计，2024年全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元。结合前值计算可得，12月新增社融规模增量为2.86万亿元，较上月的2.34万亿元有所回升。

· 全年社会融资规模存量为408.34万亿元，同比增长8%。

· 全年人民币贷款增加18.09万亿元。结合前值计算可得，12月新增人民币贷款9900亿元，较上月的5800亿元增加4100亿元。

· 全年人民币存款增加17.99万亿元。结合前值计算可得，12月人民币存款减少1.4万亿元。

· 12月末，广义货币（M2）余额313.53万亿元,同比增长7.3%。狭义货币（M1）余额67.1万亿元，同比下降1.4%。流通中货币（M0）余额12.82万亿元，同比增长13%。全年净投放现金1.47万亿元。

· M1-M2 增速负剪刀差有所缩窄。12月，M1 增速低于 M2 增速8.7个百分点，较11月缩窄2.1个百分点。

从去年下半年以来，从翘尾因素看，M0 下滑的陡度最大，M1 有些回升，M2 稳定下滑。看似资产荒，但实际资金面是紧的。实体经济的不景气导致银行贷款业务的缩减——

初步统计，2024年全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元。其中：

对实体经济发放的人民币贷款增加17.05万亿元，同比少增5.17万亿元；

委托贷款减少577亿元，同比多减776亿元。

资产荒的情况下，投资人更加的风险厌恶，更倾向于存款和理财产品。

12月末，本外币存款余额308.38万亿元，同比增长6.4%。月末人民币存款余额302.25万亿元，同比增长6.3%。

全年人民币存款增加17.99万亿元。其中：住户存款增加14.26万亿元，非金融企业存款减少2943亿元，财政性存款减少2125亿元，非银行业金融机构存款增加2.59万亿元。

所以，投放在市场上的资金更加的紧张，而风险资产则更难获得融资。

债市当然是牛市，但估值太高，挡不住情绪在。

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