中国乳制品行业，曾是快速增长的金矿，吸引了无数国内外投资者的目光。然而，随着中国经济增速放缓、人口结构变迁，尤其是出生率下降，这一行业正站在历史性的十字路口。

据标普全球评级最新报告显示，2024年上半年，中国头部乳企的销售业绩出现明显滑坡，降幅介于9%至13%之间。蒙牛乳业、伊利实业集团的财报印证了这一趋势，前者营收下滑12.6%，后者销售额亦缩水9.5%。

标普分析师徐乐嘉等人指出，“中国乳制品行业收入的显著下跌标志着长达数十年的繁荣时期进入尾声。”他们认为，市场饱和与需求疲软迫使企业寻求新产品线或海外扩张，以求破局。

尽管行业整体遭遇寒流，标普预测中国乳制品市场仍将缓慢增长，预计未来二十年销量复合年增长率可达2%至3%，较以往翻一番的速度减缓。这一预测基于人口老龄化和经济增长趋稳的背景下。

中国正步入老龄化社会，2022年新生儿出生率降至历史新低，每千人口仅6.4个出生。与此同时，60岁及以上人口比例日益增大，预计至2040年将达到28%。标普认为，老龄化趋势或将为乳制品行业带来一线生机，尤其是成人配方奶粉市场。

尽管成人奶粉的日均消费量不及婴幼儿配方奶，但老龄化人口的增长可能弥补婴儿奶粉销量下滑。然而，成人奶粉的价格竞争力较弱，消费者对其价位敏感度高于婴幼儿配方奶，这意味着成人奶粉市场的盈利空间相对受限。

为应对外部环境的变化，本土与国际品牌如达能、伊利正积极探索成人饮品细分市场，以满足成熟消费者的需求。行业研究报告预计，2023年至2029年间，婴儿奶粉销量年均增长率可能降至-1%至-3%，凸显出成人配方奶市场的重要性日渐凸显。

对于中国乳制品企业来说，现在是时候重新审视市场战略，以适应人口结构的变化和消费者需求的演进。随着市场的成熟和消费者需求的多样化，创新和多元化将成为企业保持竞争力的关键。