在卖空者 Hindenburg Research 宣布做空这家加州银行后，Axos Financial 的股价周二暴跌15%。

该研究公司在一份报告中指出，它已对该银行做空，理由是 Axos 在商业房地产领域的投资不断增加。报告称，尽管该行业存在不确定性，但该银行一直在围绕该行业建立投资组合。

“与许多在疫情后退出恶化的商业房地产市场的同行相反，Axos 加倍押注，总敞口从2021年3月的55亿美元增加到2024年3月的99亿美元，”Hindenburg 表示。“现在，Axos 贷款总额的53%都暴露在这些领域。”

在利率上升和办公楼需求下降的双重影响下，分析师们正在等待一场贷款危机最终席卷房地产市场。由于未来几年将有超过2万亿美元的债务到期，贷方一直在缩减对房地产的投资——有时甚至会亏损。

与 Axos 相比，该机构指出，地区性银行的直接商业房地产风险敞口平均占贷款总额的16.5%。

但 Hindenburg 表示，Axos 不仅增加了持仓，其股价与有形账面价值的比值也比同行高出35%。该报告称，这意味着超高速增长、低风险贷款账簿以及未来数年的上涨空间。

但 Hindenburg 的研究却“表明，这家公司暴露于风险最高的资产类别，承保标准松懈，贷款账簿充斥着多个明显问题，”它表示。据与 Hindenburg 交谈的消息人士称，问题包括客户群中存在可疑和不履约的借款人。

Axos 通过周二发布的一份美国 SEC 文件质疑 Hindenburg 的报告不准确且具有误导性。批评包括未提及支持 Axos 信用状况的基金合伙人，“以及对已偿还但报告中未列明已偿还的贷款的讨论不准确”。

首席执行官 Greg Garrabrants 此前也曾对彭博社表示，人们对商业房地产的担忧被夸大了，风险已经反映在 Axos 的股价上。

虽然报告中没有提到，但该银行的前借款人中包括美国总统特朗普。Axos 此前曾为特朗普大厦的1亿美元贷款进行再融资，并向佛罗里达州的一家度假村提供贷款。