美国企业在这个财报季交出了四年来最黯淡的销售报告，这表明消费者需求疲软正在限制企业进一步提价的能力。

根据彭博情报公司（Bloomberg Intelligence）汇编的数据，超过 80% 的标准普尔 500 指数公司已发布财报，但只有不到一半的公司第三季度收入超过预期，这是自 2019 年同期以来最低的比例。德意志银行集团（Deutsche Bank Group AG）的策略师表示，全球销售增长速度也已放缓至 "疫情前的下限"。

到目前为止，季度盈利的意外增长给这一情况蒙上了阴影，投资者转而关注苹果公司和雅诗兰黛等公司的一长串收入预警。在欧洲，本季度的特点也是高调减产，包括人头马君度公司（Remy Cointreau SA）。

道富全球市场（State Street Global Markets）高级多重资产策略师玛丽亚-维特马内（Marija Veitmane）说："我们在本季度听到了很多管理层在指导方面的谨慎言论，而这正是我们所要关注的--随着定价能力的减弱，销售额和利润率都会受到压缩。"目前，消费者和企业仍能获得信贷，但难度和成本都在增加。一旦这种情况枯竭，我们将看到更多的痛苦。"

苹果公司上周警告称，假日季度的营收将与去年持平，这让寄希望于增长反弹的投资者大失所望。雅诗兰黛（Estée Lauder）股价暴跌，原因是该公司旗下的 MAC 和 Tom Ford 品牌销售额下滑。人头马君度（Remy Cointreau）跌至三年来的最低点，因为这家法国蒸馏酒商下调了年度销售指导。

彭博社对财报电话录音的分析显示，"需求疲软 "是美国和欧洲最热门的词汇之一。根据 2000 年以来的数据，目前仍有 20% 的公司尚未发布财报，但 "需求疲软 "的提及率已创下历史第二高纪录。

巴克莱银行（Barclays Plc）的数据还显示，管理团队对收入前景的看法远比对利润的看法消极，因为利润率目前似乎还能维持。因此，分析师下调销售额预期的速度快于下调每股收益预期的速度，策略师 Emmanuel Cau 说。

摩根士丹利的迈克尔-威尔逊（Michael Wilson）认为，这一趋势尤其表明，商品的定价能力正在受到侵蚀。这位华尔街顶级股票看空者之一的策略师对 2023 年剩余时间的标普 500 指数持悲观看法，理由是盈利前景黯淡、宏观数据疲软以及分析师观点恶化。