• 假期旅行支出低于疫情前的水平

• 官方媒体称，中国政府提供了更多的货币和财政方案

随着从假日旅游到汽车和住房等各个领域的支出放缓，中国由消费者推动的复苏正显示出更多失去动力的迹象，这加大了人们对出台更多刺激措施支持经济的预期。

上周末发布的官方数据显示，最近的端午节假期，国内旅游支出低于疫情前的水平。房屋销售数据低于前几年的水平，而对6月份汽车销售的估计也较上年同期有所下降。

今年迄今为止，中国放弃防疫措施后的消费反弹推动了经济增长，但信心疲弱，越来越多的证据表明，经济可能需要更多帮助。在中国央行本月早些时候下调政策利率后，经济学家提高了对出台更多货币和财政刺激措施的预期，官方媒体最近几天也发表了一系列文章，强调可能的支持途径。

6月中国假日旅游增长放缓 端午节期间的消费低于疫情前的水平

 资料来源:文化和旅游部、高盛、长江证券

注:1月数据为农历新年假期，4月为清明节假期，5月为劳动节假期。

野村控股(Nomura Holdings Inc.)首席中国经济学家陆挺在周日的一份研究报告中写道，假期旅游数据表明，“新冠疫情后，面对面服务的复苏势头正在减弱”。他指出，每次旅行的平均支出比2019年下降了约16%，“这要么意味着消费意愿减弱，要么意味着购买力下降。”

“随着被压抑的需求逐渐消退，经济双底衰退的风险在未来几个月变得更加现实，我们预计面对面服务消费的增长将进一步减弱，”陆挺写道。

并非所有的近期数据都表明票房增长放缓，据官方的新华社报道，票房收入达到了端午节假期有记录以来的第二高。但其他指标显示，支出并没有增加势头。

《21世纪经济报道》援引研究分析师的话说，在6月的前几周和假期期间，主要城市的房屋销售低迷。据中国乘用车协会(China 's Passenger car Association)的初步估计，本月乘用车销量预计将较去年同期下降近6%。

对经济增长的担忧日益加剧，引发了人们对中国今年可能加大刺激力度的猜测。

上周，王沪宁与中国其他政党的代表举行了一次会议，讨论振兴消费的政策建议。然后在周一，两家国有证券报纸提出了一系列分析人士对中国政府可能考虑的政策选择的建议。

中国地方政府债券发行放缓

自5月以来，基建债券发行量低于上年同期

2023年至今发行的地方政府专项债券2022年

资料来源:彭博社

注:2023年6月的数据截止到6月26日

《中国证券报》(China Securities Journal)援引光大证券(Everbright Securities)经济学家高瑞东的话称，一项财政措施将是加快地方政府特别债券(基建资金的关键来源)的发行，以便地方政府在第三季度末之前用完大部分额度。到目前为止，地方政府今年在使用配额方面一直行动迟缓。

与此同时，《上海证券报》报道称，下半年可能会进一步放松货币政策，包括降低利率和银行存款准备金率。

然而，标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)亚太区首席经济学家高路易(Louis Kuijs)表示，任何刺激措施都不太可能规模庞大。该公司将中国2023年国内生产总值(GDP)增长预期从5.5%下调至5.2%，理由是经济复苏不平衡。

资料来源:中国人民银行、政府发布、媒体报道、彭博社

高路易在周日的一份报告中写道，政府仍可能考虑放松住房购买限制和抵押贷款首付要求等措施，以及可能的“财政支持消费”。他说，虽然“消费者信心复苏缓慢”，但一些零售销售和可自由支配支出数据保持稳定，表明经济将在今年剩余时间和2024年继续扩张。