要点

• 许多美国公司说，中国经济复苏提振了它们的季度销售，但对一些公司来说，需求并没有像预期的那样迅速恢复。

• 星巴克(Starbucks)、迪士尼(Disney)、米高梅度假村(MGM Resorts)和宝洁(Procter & Gamble)等公司都表示，它们在中国的销售额有所增长。

• 但企业仍在等待旅游零售业出现同样的复苏。

宝洁、星巴克，美高梅国际酒店集团(MGM Resorts International)等美国公司表示，由于美国国内市场的消费者捂紧了钱包，而中国严格的疫情防疫的取消，带来的经济复苏正在提振它们公司的整体销售。

中国拥有庞大的人口和不断壮大的中产阶级，对于许多在美国业务成熟的跨国公司来说，中国是一个理想的市场。但中国清零防疫，损害了该国的经济，也损害了许多在中国销售商品或服务的美国公司的收入。

在去年12月收紧政策后，中国经济第一季度增长了4.5%。美国公司报告说，中国的需求正在恢复，在许多美国消费者缩减支出之际提振了它们的销售。

然而，复苏并不像许多投资者所希望的那样迅速或戏剧性。大多数公司仍在等待在中国的销售额超过疫情前。旅游零售部门需要更长的时间才能恢复元气。中国大陆、香港和附近的自治岛屿台湾在内的中国地区苹果产品的销量在下降。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师凯利·金(Kelly Kim)在一份研究报告中写道，该公司的中国消费者团队预计，复苏将分三个阶段进行：2月至4月的春假，5月至7月的夏季“报复性消费”，以及8月开始的稳定复苏。

餐馆行业的反弹

美国餐厅是看到中国需求回升的公司之一。但销量还没有迅速恢复到2019年的水平。

星巴克报告称，最近一个季度其在中国的同店销售额增长了3%，扭转了下滑趋势。一些华尔街分析师仍预计，该公司在中国的第二大市场同店销售额将出现萎缩。

一年前，这家咖啡巨头暂停了今年的前景展望，称中国的封锁是做出这一决定的原因之一。那个季度，星巴克在中国的同店销售额下降了23%。

百胜餐饮集团在中国的主要特许经营商百胜中国也表示，第一季度同店销售额增长了8%。中国是肯德基的最大市场，必胜客的第二大市场。

“我们受益于流动性的增加，交通和游客数量增长了40%以上。然而，第一季度这些地区的同店销售额仍比2019年水平低20%至30%，”百胜中国首席执行官Joey Wat在公司电话会议上告诉分析师。

旅游可以促进公园和赌场的发展

随着限制措施的解除，中国消费者似乎也开始再次外出旅游，他们参观主题公园和赌场。旅游和休闲消费的增长在年初帮助了一系列美国公司。

迪斯尼吹嘘其上海和香港度假村的“财务业绩有所改善”。

迪士尼首席财务官克里斯汀·麦卡锡周三在公司电话会议上对分析师说:“我们很高兴看到疫情关闭后的反弹。”

在取消了对大陆、香港和台湾入境游客的检测要求后，全球最大的博彩中心澳门迎来了游客的复苏。1月下旬的农历新年假期期间，旅游业达到顶峰。

美高梅国际酒店集团在该地区经营美高梅路氹和澳门美高梅酒店。本月早些时候，这家赌场巨头报告称，随着其中国赌场的客流量达到疫情前的水平，该公司迅速恢复了盈利能力。今年第一季度，该公司在中国的地产实现了1.69亿美元的调整后收益，相当于该部门四年前调整后收益的88%。

Airbnb公司表示，在最近一个季度，其亚太部门的住宿和体验预订数量同比增长最快。该公司于2022年关闭了在中国的国内业务，关闭了所有在中国内地的房源，转而专注于帮助中国消费者在海外寻找住宿。

该公司在给股东的季度信中写道：“我们对中国最近取消旅行限制感到鼓舞，尽管我们预计，由于航班运力有限的挑战，出境游复苏将是渐进的。”

虽然许多美国企业正受益于中国经济的复苏，但许多公司仍在等待旅游零售业的复苏。

宝洁(Procter & Gamble)旗下的奢侈护肤品牌SK-II在中国的销售出现反弹，但其旅游零售业务明显是个例外。总体而言，宝洁在中国的有机销售额增长了2%。随着消费者流动性的提高，这家包装消费品巨头预计收入将进一步反弹。

Coach、Kate Spade和Stuart Weitzman的母公司Tapestry的首席财务官Scott Roe周四表示，该公司已经开始看到中国国内旅游的增长，包括香港和澳门。然而，他补充说，全球中国游客数量低于疫情前的水平，并表示更多旅行的潜力可能会带来机遇。

在大中华区，Tapestry预计本财年收入将实现中等个位数的增长，其中下一季度预计将增长50%左右。随着北美消费者变得更加谨慎，该公司在中国的销售势头正在帮助抵消美国市场的疲软。

尽管许多企业在中国的旅游零售业务上举步维艰，但至少有一家公司已经看到其在免税店和旅游目的地的销售出现反弹。

美容巨头科蒂公司（Coty）表示，消费者的流量又回到了零售商那里，并指出有更多航班飞往热带岛屿和购物区海南，该公司在海南有数十家门店。这家法裔美国公司拥有封面女郎、凯莉·詹娜的美容系列，以及一系列设计师设计的香水和化妆品品牌。本季度科蒂的旅游零售额增长了30%以上。

库存过剩拖累了科蒂最近一个季度在华销售，但4月份的销量仍高于去年同期和两年前。

在科蒂公司发布季度收益报告后，Piper Sandler的分析师科林·沃尔夫梅耶在给客户的一份报告中称该公司是她最喜欢的美容股之一。她提到了该公司在中国的表现。

她写道：“短期内，我们对中国美容市场仍持谨慎乐观态度，但就科蒂而言，我们认为该公司在该地区的战略投资和关键产品的发布是市场表现优异的驱动力。”