由于欧佩克+（OPEC+）联盟在产量政策上陷入僵局，导致市场连续数日动荡，油价出现自5月以来的首次单周下跌，但周五追随整体金融市场出现反弹。

纽约原油期货周五创出一周最大涨幅，一周累计下跌0.8%。欧佩克+联盟未来行动的不确定性以及美元走强拖累了原油价格在整个一周的表现，因为美元走强令以美元计价的大宗商品的吸引力下降。

欧佩克+本周未能达成增产协议，引发了对供应短缺的恐慌，推动油价本周早些时候升至六年高位。随着夏季驾车高峰期带来，美国、印度和中国等国家的燃油消耗量都在上升。美国的原油库存大幅下降，炼油厂为了满足需求正接近全力生产。

8月交割的西德克萨斯中质油周五上涨1.62 美元，收于每桶74.56美元，创出一周以来的最大涨幅。9月布伦特原油上涨1.43 美元，收于每桶75.55美元。

每个人都想知道接下来会发生什么。现在可以看到的是，阿联酋与欧佩克+其他成员国出现重大分歧，阿联酋继续阻止达成协议，因为它希望在需求下降之前增加石油产量。阿联酋的反对，使增产提议脱轨，并导致计划中的欧佩克部长会议被取消。

Price Futures Group 的市场分析师 Phil Flynn 表示：

市场担心阿联酋可能想要退出欧佩克，以便它可以每天生产400万桶石油。

虽然阿联酋的反对，在实际上保留了欧佩克组织当前的生产限制。但越来越多的人认为，最新的发展并不一定对石油市场有利，因为整个欧佩克组织可能会分崩离析并引发成一场油价混战，未来可能会有更多的石油流入市场。

另一方面，原油价格的高涨，也对美国页岩油行业造成了影响。根据一位挪威能源观察家的说法：

如果 WTI 原油期货继续保持强劲增长，今年的平均价格为每桶60美元，以及天然气和 NGL 价格保持高企，那么在考虑到2021年的对冲因素之前，预计美国页岩油生产商收入将达到创纪录的1 950亿美元左右。

在此之前，页岩油行业撇开对冲成本的收入的最高记录是2019年创下的1 910亿美元。这相当于包括二叠纪、巴肯、阿纳达科、鹰福特和尼奥布拉拉所有原油油井的销售量。 资料来源：雷斯塔能源资料来源：雷斯塔能源对此，雷斯塔能源表示：

虽然，美国页岩油行业有望在2021年实现创纪录的收入。但由于需要抵消本年度价值100亿美元的收入损失，公司运营现金流可能不会在2022年之前达到创纪录水平，因此页岩油厂商们并不会扩大他们的生产规模。虽然以前在油价上涨时页岩油厂商是会扩大生产规模的，但这次他们没有按照这个剧本重复历史。如果今年 WTI 原油的平均价格达到每桶60美元之上，那么原油生产商的原油销售、运营现金和 EBITDA 都可能创下历史新高，但页岩油生产规模只会出现温和增长，因为许多生产商仍致力于维持现在的生产规模。

雷斯塔能源页岩油研究主管阿尔乔姆·阿布拉莫夫（Artem Abramov）进一步表示：

从上游现金流的角度来看，我们认为今年二叠纪油田的再投资率将下降至57%，其他油区的再投资率将下降至46%。由于偿债和对冲损失，今年企业再投资率通常预计将在60%~70%的范围内。多家公司的研究表明，在2021年至2025年间，如果 WTI 原油为65美元，那么页岩油的平均再投资率为50%；如果油价跌至55美元，页岩油的平均再投资率将为60%；如果原油价格为每桶45美元，那么页岩油的平均再投资率为70%。

换句话说，即使油价上涨，石油和天然气公司也可能会保持生产规模不变，至于所增长的利润分部，其中大部分资金可能会以股息和股票回购的形式返还给股东。

然而，也有分析指出，一旦页岩油行业小幅增产，其对油市将造成巨大影响。目前美国工业每天生产约1 100万桶油，低于大流行前的约1 300万桶。

根据牛津能源研究所的分析，油价上涨可能使美国页岩油在2022年大幅回归市场，这可能会扰乱全球石油市场的微妙再平衡。

研究所所长 Bassam Fattouh 和分析师 Andreas Economou 表示：

随着我们进入2022年，美国页岩油（对油价上涨）的反应成为油市不确定性的主要来源，因为页岩气区和参与者的复苏不平衡。与之前的周期一样，美国页岩油仍将是影响市场结果的关键因素，如果美国页岩油增长达到每天122万桶的上限，并且全球需求复苏速度低于预期，那么到2022年第四季度市场可能会出现过剩。

换句话说，美国页岩油的产量只需要稍微提高，就足以抵消欧佩克+迄今为止设法在市场上建立的微妙平衡。

对此，雷斯塔能源表示：

我们认为美国页岩油要真正卷土重来至少还需要两年时间。目前，大多数页岩油公司不愿扩大生产规模，更愿意偿还债务和提高股息。而且投资者一直不倾向于投资积极扩大生产公司，这种情绪短时间内不太可能改变。